Renta 4 Latinoamérica +15,5% al cierre de septiembre de 2025. Informe de Seguimiento.
Durante el mes de septiembre, el fondo Renta 4 Latinoamérica se ha revalorizado un +3,8%, acumulando en lo que va de año una rentabilidad del +15,5%, ligeramente por debajo del +16,12% que registra su índice de referencia, el S&P Latin America 40. Los mercados bursátiles latinoamericanos mostraron un buen comportamiento en euros durante el mes de septiembre. El S&P Latinoamérica, que agrupa a las principales compañías de la región, ascendió un +6,05%. Entre los índices con mejor evolución en septiembre destacó el MSCI Perú (+12,28%) seguido del MEXBOL mexicano (+8,46%) y el Índice Bovespa brasileño, que subió un +5,07%. El COLCAP colombiano y el IPSA Chileno se quedaron algo más rezagados con subidas del +3,46% y 0,71% respectivamente.
En el acumulado anual, las bolsas latinoamericanas mantienen un tono positivo. El Colcap colombiano lidera con una revalorización del +30,04%, seguido del MSCI Perú con una subida del +27,8%. Por su parte, el Mexbol mexicano ascendió un +24,23%, el Índice Bovespa brasileño un +23,20% y el IPSA chileno un +22,34%.
El fondo Renta 4 Latinoamérica figura como mejor fondo a 5 años en el último ránking de Citywire de su categoría con una rentabilidad acumulada del 94,6% en el periodo (datos del cierre de agosto de 2025) y ha sido calificado como un fondo 5 estrellas por parte de Morningstar.
Durante el mes de septiembre, hemos asistido a varios eventos en las principales economías latinoamericanas, que aportaron cierto impulso al desempeño del fondo. En Brasil, se publicó que el déficit fiscal de agosto resultó ser menor al esperado, tras la reciente reforma tributaria, reforzando la confianza en la política fiscal. Por su parte, El Banco de México recortó los tipos interés al 7,50 %, el nivel más bajo desde 2022, reflejando un escenario de inflación controlada. En Argentina, el INDEC informa que la economía creció 6,3 %interanual en el segundo trimestre, impulsada por la inversión.
En relación a las divisas frente al euro, el peso colombiano lideró las subidas en septiembre con una ganancia del +2,25%, seguido por el real brasileño +2,01%. El sol peruano y el peso mexicano registraron una subida del +1,62% frente al euro y el peso chileno se quedó a la cola con una revalorización del +0,45%. Sin embargo, en el acumulado del año, varias divisas de la región mantienen depreciaciones significativas frente a la moneda europea, especialmente el peso chileno y el sol peruano.
A pesar de este entorno de debilidad de algunas divisas, los principales índices bursátiles de la región han logrado ofrecer rentabilidades positivas en euros, lo que pone de manifiesto la solidez de sus mercados. La cartera mantiene una elevada concentración en los dos principales mercados de la región: México y Brasil. Brasil representa actualmente el 37,2 % del patrimonio, consolidándose como la primera exposición geográfica, seguido de cerca por México, con un peso del 34.1 %. El resto de la inversión está repartido entre otros mercados con una presencia más reducida: Perú (9,6 %), Chile (7,9%), Colombia (7%) y Argentina (4,2 %). Durante el mes, se ha reducido ligeramente el peso en México, en favor de economías más pequeñas como Chile y Perú.
Desde una perspectiva sectorial, la estrategia continúa centrada en sectores estructurales para el crecimiento económico de la región. El sector de materiales supone la mayor exposición sectorial, con un 21,2% del patrimonio, seguidos por, las entidades financieras que representa un 20,6%. Alimentación y bebidas (12,8 %) y servicios públicos (9,8%) completan el grupo de sectores con mayor peso.
Durante el mes de septiembre, se ha incrementado la exposición a las siguientes compañías: Enel Chile, Mercado Libre Inc, Southern Copper Corp, Ecopetrol SA y a Grupo Aeroportuario del Sureste. De otra forma, en el mes de septiembre se redujo el peso en cartera de Grupo Traxion, Sociedad Química y Minera, y Coca-Cola Femsa. Por otro lado, se ha deshecho completamente la posición en Cemex.
Además, se han incorporado dos nuevas posiciones en la cartera. La primera es Intercorp Financial Services, una empresa peruana que cotiza en la bolsa de Nueva York. Esta empresa se dedica a servicios financieros como la gestión de patrimonio y los pagos digitales, así como a seguros (pólizas de invalidez, pensiones...). En segundo lugar, Vasta Platform Ltd es una empresa brasileña de soluciones educativas y digitales como libros de texto y herramientas de aprendizaje interactivo. Su target market son las escuelas privadas de educación primaria y secundaria.
En septiembre, las posiciones que más contribuyeron a la rentabilidad del fondo fueron Cía de Minas Buenaventura, Southern Copper Corp y Fomento Económico Mexicano. Por otro lado, los mayores detractores fueron Mercado Libre, JBS NV y Sociedad Química y Minera de Chile.
De cara al último trimestre de 2025, mantenemos una perspectiva cautelosa. Anticipamos que la recuperación gradual de los indicadores macroeconómicos, combinada con un contexto internacional más favorable, continuará beneficiando a las empresas líderes en sectores estratégicos como el alimentario, energético y de materiales. En este escenario, nuestra estrategia permanecerá centrada en la solidez y la diversificación, poniendo el énfasis en activos capaces de generar un crecimiento sostenible a largo plazo.
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Alejandro Varela Sobreira
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