Renta 4 Bolsa:
Al finalizar el primer semestre de 2014, Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad de +10,6% frente al +10,2% del Ibex 35. El valor liquidativo del fondo ha recuperado prácticamente los máximos históricos logrados en 2007 a pesar de que el Ibex 35 se encuentra a un 45% de aquellos 16.000 puntos que se lograron en noviembre de 2007. La exposición a bolsa del fondo se ha reducido desde más del 95% hasta el 91,6% actual, aunque aprovecharíamos correcciones para volver a incrementar exposición a las compañías que tenemos en cartera. Renta 4 Bolsa FI tiene una filosofía de inversión diferenciada, que consiste en mantener una cartera de acciones de compañías que tengan potencial de revalorización en el largo plazo, pero cuya recurrencia de ingresos permita tener menor volatilidad tanto de sus beneficios como de su comportamiento bursátil.
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Renta 4 Cartera Selección Dividendo:
Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI obtiene al finalizar el primer semestre de 2014 una rentabilidad de +6,4% frente al +3,8% del Euro Stoxx 50 y +10,2% del Ibex 35. La exposición a bolsa del fondo se ha reducido desde el 85% hasta el 80% actual, aunque aprovecharíamos correcciones para volver a incrementar exposición a las compañías que tenemos en cartera. La búsqueda de ¿yield¿ (empresas con alta rentabilidad por dividendo), está favoreciendo el comportamiento de muchas de las compañías que tenemos en cartera. Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI incorpora a sus estrategias y procesos de inversión una filosofía basada en criterios prudentes, inversión de una parte relevante de las carteras en activos invulnerables y con ventajas competitivas, búsqueda de sectores y empresas inmersas en mega tendencias estructurales, y análisis profundo de la rentabilidad de las inversiones de las compañías y la sostenibilidad de los márgenes a largo plazo.
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Renta 4 Japón:
Tras un mal inicio de año, la renta variable japonesa ha conseguido en el segundo trimestre recuperar posiciones, todavía se encuentra en terreno negativo (-6.93%) en el ejercicio, pero vemos este comportamiento como una toma de beneficios tras un 2013 excesivamente positivo. Para lo que queda de ejercicio seguimos siendo positivos en renta variable japonesa, sin descartar algún bache en el camino, todo ello motivado por los esfuerzos del banco central japonés de lograr crecimiento y la deseada inflación. Consideramos que la jugada de entrar en Renta variable japonesa con la divisa cubierta ya está más que realizada y consideramos que la estrategia que resultará más rentable es la de no cubrir la divisa ya que no consideramos que si la divisa se sigue depreciando lo haga unas tasas mayores que la revalorización de la renta variable. Para este trimestre venidero, será el momento de fijarnos en si los beneficios de las compañías reaccionan a los estímulos económicos y puede ser el catalizador para sustentar nuevas alzas.
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Renta 4 Latinoamérica:
La región latinoamericana consolida las subidas de los últimos meses al cerrar el semestre con una rentabilidad del 1,13% en 2014. Así, el fondo Renta 4 Latinoamérica durante el mes junio ha sumado un 2,05 %, mientras el índice que toma como referencia se anotó un 2,9%. El índice que mejor comportamiento venía mostrando en la región sudamericana, el colombiano Colcap, ha seguido sumando durante el mes un 2,83% tras las ligeras cesiones de los dos meses anteriores, al tiempo que el Bovespa brasileño, el índice más representativo de la zona, conseguía rebotar un 3,76% siendo el índice que más rentabilidad aporta en 2014 ajustado por divisa a la zona euro. La renta variable sudamericana, se sigue viendo muy afectada por los bajos precios de las materias primas, que están cotizando un escenario de menor crecimiento a nivel global, donde algunas economías como Brasil o Chile son especialmente vulnerables. Renta 4 Latinoamérica FI, continúa mostrando también en 2014 un comportamiento algo mejor que su benchmark de referencia (+0,66%), el índice Latíbex Top, al que durante los últimos cinco años bate en un 21,9%. El fondo también aventaja en los últimos 5 años al índice MSCI EM Latam medido en euros en un 8,7%. La posibilidad de un rebote en las acciones del sector de materiales básicos, hace que el fondo Renta 4 Latinoamérica pueda suponer una inversión a corto plazo para jugar el escenario de recuperación de cara al segundo semestre.
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Renta 4 USA:
Tras un inicio de año titubeante en la renta variable americana, este segundo trimestre de año ha servido para que los índices se encuentren en territorio positivo. Hay que tener en cuenta que esta existiendo una gran divergencia entre compañías, ya que si simplemente miramos el comportamiento del Dow Jones sobre el del S&P podemos advertir que el diferencial se ha ampliado en casi un 5% en lo que llevamos de año. A pesar de este comportamiento dispar, nosotros apostamos por compañías donde nos sintamos cómodos por sus fundamentales, es decir por compañías que apenas tengan deuda, que generen caja de manera sostenida sea cual sea la situación del mercado, compañías que a lo largo de los años y sea cual sea la situación del mercado han conseguido beneficios para sus accionistas. Este son algunos aspectos en los que nos fijamos al seleccionar nuestras compañías, no queremos estar en compañías que por modas sus valoraciones estén infladas y no porque están generando consistentemente los beneficios. Por ello en ocasiones nos podemos encontrar un peor comportamiento relativo pero todo ello se compensa en el largo plazo donde siempre se ve como las buenas compañías son las que siempre acaban teniendo un mejor comportamiento a largo plazo.
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Renta 4 Valor Europa:
Al finalizar el primer semestre de 2014, Renta 4 Valor Europa FI obtiene una rentabilidad de +4,6% frente al +3,8% del Euro Stoxx 50. Esta rentabilidad se ha conseguido con una volatilidad muy inferior a la de los índices de renta variable (del 10% frente al 15% del Euro Stoxx 50), lo que nos permite tener un ratio de sharpe superior (más rentabilidad por cada punto de volatilidad) y un riesgo bajista un 25% inferior al Euro Stoxx 50, según Bloomberg, que es una máxima en la gestión del fondo. La exposición a bolsa del fondo se ha reducido desde el 95% hasta el 90% actual, aunque aprovecharíamos correcciones para volver a incrementar exposición a las compañías que tenemos en cartera. Europa no está en los niveles de valoración que tienen las empresas estadounidenses en términos de márgenes. Europa está algo más barata en términos de PER (sobre todo 2015e), pero es imprescindible que el crecimiento de los beneficios de las compañías europeas comiencen a dar síntomas evidentes de crecimiento y recuperación.
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