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Renta 4 Europa Acciones: el fondo que invierte en compañías europeas de calidad
¿Cuáles serían los motivos para que un inversor, en estos momentos, tenga el fondo Renta 4 Europa Acciones en su cartera?
Para comprar renta variable o comprar bolsa hay que vigilar dos variables. Por un lado, las valoraciones, que sean valoraciones razonables o que estén baratas y, por otro lado, que tengan crecimiento, que las compañías, en este caso la bolsa europea, la tendencia sea a tener más beneficios en los próximos años y en el pasado.
Ahora nos encontramos con una bolsa europea, a trece veces beneficios, que viene a ser más o menos un casi 8% de earning yield, que eso comparado con el 4% al que están los tipos de interés, es el doble de rentabilidad lo que generan las empresas que lo que dan las Letras del Tesoro o lo que da la renta fija. Por eso, la bolsa europea está barata.
Llevamos desde 2021 con crecimientos de los beneficios muy parecidos a los que ha habido en Estados Unidos y las perspectivas de crecimiento de esos beneficios siguen siendo positivas para el 2024 o 2025. Entonces, esas dos variables, añadiendo la diferencia de valoración que hay entre Estados Unidos y Europa (Estados Unidos está a 20 veces beneficios y Europa a 13; earning yield de Estados Unidos es el 5 y el de Europa es casi del 8); esa diferencia, ese "gap" de valoración, con crecimientos bastantes similares, que en el pasado y en la última década han crecido mucho más, pero en el pasado más reciente y en el futuro, la sensación es que se van a igualar. Debería cerrarse un poco ese "gap".
Después hay un tema que está muy poco entendido por los inversores, y yo lo intento remarcar, que es que el inversor piensa en Europa como un continente viejo y un continente que no crece, pero cuando hablamos de rentabilidad europea hablamos de bolsa europea, hablamos de empresas europeas cuyas compañías son globales, sobre todo las de mayor peso venden en todo el mundo, venden básicamente a los mismos sitios donde venden las compañías globales estadounidenses. Esa diferencia de valoración entre compañías americanas y compañías europeas creemos que, con el tiempo, va a tender a revertirse.
Recién comenzado el año, ¿qué composición de cartera tenéis? ¿Cuáles son las perspectivas de evolución a lo largo del mismo?
Hemos empezado bastante bien, con subidas superiores al 2%-3% en lo que llevamos de año. La composición de la cartera de Renta 4 Europa Acciones suele variar poco de año en año porque la filosofía de inversión del fondo, y de toda la Gestora, que está basada en esos criterios de calidad ('quality investing'), te lleva hacia unos sectores que cumplan esos criterios de inversión que nosotros exigimos: que los beneficios sean crecientes, que tengan barreras de entrada, ventajas competitivas, márgenes elevados, que tengan retornos tanto sobre el 'equity' como el capital empleado, que sean lo más elevados posibles y que tengan la menor deuda, y si puede ser sin deuda, mejor.
Consulta más información sobre el fondo Renta 4 Europa Acciones.
Javier Galán Parrado
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es
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