Renta Variable
Hace unos días recordábamos que, de cara a invertir, no había que olvidar los riesgos latentes y la sobrerreación propia de los mercados en este contexto de incertidumbre. La discusión en torno a Chipre no ha hecho sino que nos reafirmemos en nuestra postura. Aún asi, aún vemos barata la renta variable y Renta 4 Gestora se mantiene positiva en renta variable a medio plazo.
Mientras vemos si capea el temporal en Occidente, donde nos encontramos más cómodos actualmente es en el Renta 4 Japón, que acumula ya una rentabilidad del 12.47% en el ejercicio (+1.79% en la semana).
Haruhiko Kuroda ha sido nombrado gobernador del Banco de Japón, donde le acompañará Masayoshi Amamiya, un veterano en tareas de "quantitative easing". Tienen la ardua tarea de conseguir el objetivo marcado del 2% de inflación, aunque Kuroda ha asegurado en numerosas ocasiones que el fin de eliminar la deflación es posible con políticas monetarias. Esto se podría traducir en la aceleración de la compra de bonos por parte del BoJ junto con la compra de deuda de mayor duración.
Renta Fija
El acuerdo del rescate a Chipre (ver "En Detalle"), lejos de traer la calma a los mercados de renta fija, ha llevado a un tensionamiento de la deuda, especialmente de los estados europeos periféricos, por la posibilidad de que en un futuro se pudiera utilizar la misma fórmula para rescatar a otros países de la UE en problemas.
En esta situación, la inversión en el Renta 4 Monetario sirve como refugio frente a la incertidumbre reinante en los mercados.
Así, invirtiendo en depósitos (no afectados por la limitación del Banco de España a su remuneración) y en renta fija a corto plazo (duración 6 meses max), el fondo acumula desde comienzo del año un 0.69% (0.06% durante la semana pasada).
Retorno absoluto
A pesar de encontrarse el mercado en máximos y del rebrote de incertidumbre en Europa, como decíamos arriba, mantenemos una visión positiva a medio plazo. En los momentos de incertidumbre como el actual los fondos de retorno absoluto descorrelacionan las rentabilidades del comportamiento del mercado.
Esta semana vuelve a destacar Renta 4 Minerva FIL que,tomando coberturas a niveles actuales (de cara a mayores eventos de volatilidad) mantiene la composición estructural de la cartera.
Renta 4 Minerva FIL se anoto una subida del 0.18% durante la semana pasada debido a su capacidad de tener poca correlación con los movimientos del mercado. Por ello, en condiciones estadísticas normalizadas, el Renta 4 Minerva FIL continuará subiendo progresivamente.
Mercados emergentes
Para ver de un solo vistazo la situación de los mercados emergentes de RV, traemos el siguiente gráfico de Citi.
EEUU y R. Unido están en máximos históricos, pero también lo están los beneficios. En la Europa periférica aún estamos a un 100% de máximos, pero los beneficios son la mitad que en 2007.
Sin embargo, en los emergentes estamos aún a un 30% de los máximos, a pesar de que los beneficios están un 25% por encima del comienzo de la crisis.
Esas subidas potenciales las podríamos aprovechar con los fondos de Renta 4 Asia, Renta 4 Latinoamérica y Renta 4 Europa del Este, enfocadas en las bolsas emergentes, y cuyos rendimientos desde comienzo del año son del 1.83%, 3.19% y 0.27%, respectivamente.
Ver Informe completo. Sortear el efecto Chipre (Documento en Pdf)