Renta Variable
Este inicio de 2014 ha estado marcado por la apreciación de la divisa nipona, en parte condicionada por los temores en economías emergentes, lo que ha provocado que las divisas de la generalidad de los países desarrollados se vean fortalecidas. Esta apreciación ha desencadenado en una toma de beneficios en el mercado japonés, la cual consideramos que debería ser aprovechada para tomar posiciones a través del Renta 4 Japón.
Asimismo, este inicio de año ha estado marcado por el peor comportamiento de los sectores más enfocados al consumo interno por la subida impositiva al consumo del 5% al 8%. Consideramos que es un efecto temporal y que, como hemos visto en otras ocasiones, provoca un efecto de adelanto de consumo, con su consiguiente caída cuando se produce la subida, siendo esta temporal y dirigiéndose hacia una normalidad. Por ello, aprovechamos a tomar compañías enfocadas en el consumo interno tras las últimas correcciones.
Renta Fija
Los mercados continúan manteniendo un optimismo imperturbable, todo ello pese a que muchas de las noticias que se conocieron a lo largo de la semana pasada fueron de sesgo negativo (rescate del banco austriaco Hypo Alpe Adria, inestabilidad política en Italia, mayores señales de debilidad en China y EEUU).
El mercado no es el único que ha obviado la turbulencia política en Italia y el viernes, tras el cierre del mercado en Europa, Moody's elevaba el outlook del Baa2 del país a estable. En este sentido, destacan sus comentarios sobre los bancos, de los cuales dice que supondrán una carga limitada para el gobierno y que, en todo caso, los bancos más grandes ya han ampliado su base de capital o se encuentran en el proceso de hacerlo.
Mixtos / Retorno absoluto
Renta 4 Nexus ha cumplido recientemente tres años de vida acompañado de una excelente noticia: la prestigiosa casa de análisis Morningstar (líder de análisis independiente para la inversión) otorga al fondo gestionado por Miguel Jiménez, su máxima calificación cuantitativa (rating cinco estrellas).
La metodología que aplica Morningstar compara la rentabilidad y el riesgo pasados del fondo con todos los demás productos de su categoría, situando a Renta 4 Nexus en el top 10% de los fondos similares.
Desde su creación en enero de 2011, el fondo acumula un retorno superior al 24% (rentabilidad anualizada mayor del 7,30%), lo que implica rentabilidades mayores que los principales índices de renta variable española y europea (véase gráfico adjunto), si bien con una volatilidad sustancialmente más limitada.
En la actualidad, el fondo mantiene una exposición a bolsa del 9%, desde el 20% que tenía a principios de año. Consideramos que las bolsas tienen menos potencial que en el pasado y además podríamos ver un aumento de volatilidad durante este 2014, lo que encaja muy bien en nuestro estilo de gestión basado en la flexibilidad (no tener todos los días el mismo nivel de riesgo). Esperamos mejores puntos de compra para aumentar inversiones en renta variable.
