Renta Variable
Las valoraciones son el mejor indicador de futuros retornos y, desde Renta 4 Gestora, estamos convencidos de que la RV europea se encuentra claramente infravalorada (especialmente en términos relativos). El motivo es la elevada prima de riesgo que tiene la inversión en dicho mercado, por ser el foco de tensiones financieras y ser la zona geográfica con menor crecimiento esperado para los próximos años.
En términos absolutos, la RV europea está valorada a un PER de Schiller (corregido por ciclo) de 12x, el mismo nivel al que estaba en 1980, desde donde los índices de renta variable más que triplicaron su valor. En términos relativos con la RF, la RV europea mantiene una infravaloración inédita desde hace 40 años.
Invirtiendo en Renta 4 Eurobolsa se puede aprovechar dicha infravaloración. A través del fondo, el partícipe obtiene una cartera diversificada y equilibrada, compuesta por las compañías más grandes de Europa, y se consigue una elevada exposición a los sectores farmacéutico, asegurador, tecnológico, industrial y de automóviles, en los cuales las principales compañías españolas carecen de presencia significativa.
Si bien en lo que llevamos de año Renta 4 Eurobolsa obtiene un resultado plano, creemos que los retornos medios para los próximos 5 años se deberían acercar al 10% anual, según las incertidumbres del área euro se disipen. Desde los mínimos de 2009 logra un +70%, frente al +45% del Euro Stoxx 50
Renta Fija
Europa continuó siendo el foco principal de atención de los inversores y el centro de sus preocupaciones, si bien, tras la reunión del Ecofin del fin de semana, se aliviaron ligeramente los temores al prorrogar durante 7 años más los vencimientos medios máximos de las ayudas dadas a Irlanda y Portugal.
El fondo Renta 4 Renta Fija Internacional terminó con pocos cambios (+0.03% en la semana, +0.93% desde enero) a pesar de la fortaleza del euro, que se revalorizo un 0.94%. La diversificación de divisas de la posición tanto cortas como largas resulta fundamental para controlar la volatilidad del fondo (2.3% aprox. desde su creación)
Mixtos / Retorno absoluto
El Renta 4 Retorno Dinámico logró la pasada semana una rentabilidad del 0,36%, con lo que ya acumula un 1,11% en el ejercicio 2013.
Asimismo, tuvo lugar el vencimiento del único bono que quedaba en cartera, por lo que la exposición a riesgo corporativo actualmente es nula.
Frente a la competencia, Renta 4 Retorno Dinámico sigue siendo una de las mejores alternativas en fondos de su categoría (ver "En detalle"). En el gráfico adjunto podemos ver cómo, desde su creación, el Renta 4 Retorno Dinámico ha tenido mejor comportamiento que uno de sus más directos competidores, y este año le bate en más de medio punto.
Mercados emergentes
Mientras las economías desarrolladas tienen evidentes dificultades para crecer, alimentadas a base de estímulos monetarios (y lastradas por políticas fiscales de ajuste), las economías emergentes crecen a tasas muy superiores.
Con la idea de aprovechar el impulso de las economías emergentes, Renta 4 Gestora incorporará próximamente una novedad a su catálogo de fondos: Renta 4 Emergentes Global. El fondo invertirá directa e indirectamente (a través de IIC), en renta variable de emisores de países emergentes, principalmente de Asia, América Latina, Oriente Medio y África (sin descartar otras zonas a priori) y con cualquier nivel de capitalización bursátil.
Iremos informando del proceso de creación del fondo, y de cuándo será contratable. Mientras tanto, se podrá invertir en mercados emergentes a través de los fondos Renta 4 Latinoamérica, Renta 4 Asia y Renta 4 Europa del Este.
Ver Presentación (Documento en Pdf)