* Esta semana incluimos una novedad: los gestores de Renta 4 Gestora nos hemos decidido a elaborar una cartera conservadora (con un máximo de un 10% de exposición a renta variable) formada exclusivamente con nuestros fondos de inversión. A partir de ahora, en cada boletín de "La visión de los gestores" iremos actualizando la cartera ¿INSIDER¿, con el resultado efectivamente conseguido desde julio de 2014 y el resultado histórico de los fondos que la componen, ponderados por su peso.
Renta Variable
Al finalizar el primer semestre de 2014, Renta 4 Bolsa FI obtiene una rentabilidad de +10,6% frente al +10,2% del Ibex 35. El valor liquidativo del fondo ha recuperado prácticamente los máximos históricos logrados en 2007 a pesar de que el Ibex 35 se encuentra a un 45% de aquellos 16.000 puntos que se lograron en noviembre de 2007.
La exposición a bolsa del fondo se ha reducido desde más del 95% hasta el 91,6% actual, aunque aprovecharíamos correcciones para volver a incrementar exposición a las compañías que tenemos en cartera.
Las compañías que más han aportado durante el semestre a la cartera de Renta 4 Bolsa FI han sido: ACS, Gas Natural, Aperam, CaixaBank, Repsol, Santander y Ferrovial. Mientras que CAF, Arcelor Mittal, Inditex y Mapfre, fueron las compañías que más han drenado al valor liquidativo del fondo en el semestre.
Los cambios más relevantes de la cartera han sido:
-Disminución de exposición a Santander, Ence, BBVA, Iberdrola, Red Eléctrica, Enagás, Endesa, CaixaBank, Bankinter y BME.
-Incremento en DIA, Mapfre, Repsol, Amadeus, Técnicas Reunidas, GALP, APPLUS, Liberbank, Prosegur, OI, Meliá Hotels y Jeronimo Martins.
Renta Fija
El fondo Renta 4 Renta Fija Internacional FI se ha caído un 0.24% en el mes de junio, como pequeña corrección a la fuerte subida del mes anterior.
Aunque el año comenzó con buen tono y tranquilidad en los mercados emergentes, los miedos a la falta de liquidez y a los efectos que la nueva política monetaria de EE.UU podría tener en estos países hizo saltar la volatilidad y los temores de nuevo. Sin embargo, el giro experimentado por la política monetaria del BCE ha disipado miedos sobre la falta de liquidez de los mercados de renta fija emergente.
La posición corta en euros del fondo, que fue el principal catalizador el mes pasado, ha corregido levemente este mes, manteniendo los cortos de deuda estadounidense como cobertura.
Mixtos / Retorno absoluto
El fondo Renta 4 Valor Relativo FI se ha revalorizado un 0.15% en el mes de junio, con lo que la revalorización desde comienzo del año ha sido del 5.07%.
El fondo mantiene una cartera balanceada de renta fija entre emisiones con bajo riesgo y corto vencimiento y emisiones con mayor volatilidad y rentabilidad esperada. Ello permite tener controlada la volatilidad y obtener un retorno interesante. En el último mes hemos vuelto a incrementar ligeramente a nuevas emisiones hibridas, que están siendo emitidas a rentabilidades muy interesantes en el mercado primario.
El fondo mantiene posiciones cortas en bonos a 10 años alemanes y americanos.
Debido a las diferencias de expectativas económicas entre Europa, EE.UU y Gran Bretaña tenemos posiciones en dólares y libras, ya que esperamos que la política monetaria sea mucho más expansiva en Europa que en las otras zonas..
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