Renta Variable
La pasada semana tuvimos la ocasión de constatar en la 15ª edición del foro Latíbex, a través de las intervenciones de analistas, empresarios e inversores, la buena salud económica de la que goza el continente sudamericano.
La región latinoamericana disfruta de un sólido crecimiento que podría acelerarse a lo largo de 2014 tomando como punto de partida el amplio abanico de reformas emprendidas, apoyado en una demanda interna muy robusta y en el indudable atractivo de la región para las inversiones, que en 2013 crecen a un ritmo del 6%.
Según los analistas, el mercado no está valorando en su justa medida este potencial a medio plazo, lo que deja como una oportunidad indiscutible los precios actuales de numerosos activos, a lo que hay que unir el momento actual por el que pasan los mercados de divisas tras su reciente proceso depreciador.
Si bien invertir en Latinoamérica no está ahora de moda, parece que en estos momentos el punto de entrada para inversiones a plazo es el adecuado. Para aprovechar este momento, el fondo Renta 4 Latinoamérica se ha posicionado con una inversión bien diversificada y con énfasis en los mercados de más potencial, como Brasil, Chile, Colombia o Perú.
Renta Fija
Salvo ciertos movimientos puntuales, como la ampliación de nuestra prima de riesgo, el mercado parece estar en espera de acontecimientos, en medio de la concentración de datos macro en EEUU, previa a la festividad que adelantará el fin de semana y los últimos movimientos previos a la reunión del BCE.
En España hemos visto flujos de venta de deuda española con vencimientos largos (10 años o más) por parte de entidades financieras españolas. No obstante, estos flujos han sido muy bien absorbidos por bancos extranjeros. Esperamos que este flujo continúe hasta fin de año, ya que los bancos españoles seguirán tratando de obtener plusvalías al tiempo que reducen la tenencia de deuda española en sus balances, de cara a los stress test previstos para 2014.
En este contexto, Renta 4 Renta Fija Internacional se va recuperando lentamente, con una rentabilidad en lo que llevamos de mes de +0.02%. En el lado más positivo encontramos Renta 4 Renta Fija Corto Plazo, que acumula un 0.89% en noviembre, logrando una rentabilidad del 2.20% desde su creación en abril.
Mixtos / Retorno absoluto
El fondo Renta 4 Valor Relativo acumula un 0.38% desde comienzos del mes de noviembre, con lo que revalorización del fondo alcanza el 6.59% en lo que llevamos de año (un rendimiento más que destacable, sobre todo atendiendo a que las inversiones se hacen en activos de renta fija y divisas, si bien empleando estrategias de gestión alternativa).
La clave de los mercados mundiales se encuentra en la percepción sobre cuando se va a empezar a retirar los estímulos monetarios por parte de la Fed. Desde hace semanas, la mayoría del mercado opina que es previsible que la FED siga esperando a una mayor evidencia de recuperación sostenida (fruto de la ralentización en la creación de empleo y de unos datos macroeconómicos peores de lo estimado) antes de iniciar el llamado "tapering".
Por tanto, seguiremos de cerca los datos macro que se vayan publicando en próximas semanas/meses. Esto, lejos de afectar negativamente a los mercados, ha provocado revalorizaciones en los mercados de bonos, fruto de la elevada liquidez existente
El fondo ha cerrado las posiciones de aplanamiento de curva de tipos de interés en EE.UU., ya que los niveles de TIR de deuda americana son muy bajos según sus fundamentales, y se encuentran influidos por la elevada liquidez. Por otra parte, se siguen tomando posiciones en dólares que se irán incrementándose si el EUR/USD sigue apreciándose.
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