Renta Variable
Como desarrollamos en la sección "En detalle" de esta semana, actualmente el mercado europeo de renta variable descuenta bajos crecimientos para las economías y las empresas, por lo que éstas últimas cotizan a valoraciones altamente atractivas, atendiendo a ratios como el PER, EV/EBITDA o rentabilidad por dividendo.
En principio, esto puede ser una gran oportunidad para invertir en algunas de estas compañías ya que, a poco que mejore la visibilidad de crecimiento futuro de la economía europea, el valor futuro de las empresas tenderá a valer más, impulsando en consonancia a su cotización.
El fondo Renta 4 Valor invierte en mercados europeos siguiendo esta filosofía "valor", destacando entre sus competidores al situarse en el primer cuartil dentro de su categoría. A cierre de la semana pasada acumula una rentabilidad en el año de +1.07%, frente al -2.31% del Eurostoxx 50 y el -3.09% del Ibex 35 español.
Renta Fija
A pesar de que las condiciones internas en España no parecen muy favorables, a tenor de las cifras de déficit y el empeoramiento en el crecimiento de la economía, la calma en el mercado de deuda continúa su avance en el inicio de la semana. La demanda de bonos españoles sigue muy fuerte, estrechándose la prima de riesgo hasta niveles no observados desde hace meses.
Ante la bajada de rentabilidades en los plazos más cortos, en las próximas semanas dará comienzo la comercialización de un nuevo fondo gestionado por Ignacio Victoriano, Renta 4 Renta Fija Corto Plazo, que mantendrá un perfil conservador (si bien con más flexibilidad que Renta 4 Monetario) con el fin de obtener una mejor rentabilidad. Así, invertirá en activos de deuda pública y privada con una duración media de hasta 24 meses, de emisores nacionales y extranjeros (aunque con preferencia por la Unión Europea), si bien al menos el 80% deben ser de medio y alto rating crediticio.
Mixtos / Retorno absoluto
El entorno económico para los próximos meses continúa siendo complicado, tanto en lo relativo con el proyecto europeo y la crisis de los países periféricos como respecto al estado de la economía, para la cual esperamos una desaceleración global respecto a las tasas de crecimiento de principio de año.
Renta 4 Pegasus (+1.47% desde comienzos de año) continúa con su estrategia de preservación de capital y flexibilidad, que hace que en determinados momentos de tiempo sobreponderemos diferentes activos en función de la rentabilidad esperada y riesgo asumido.
En estos momentos, NO vemos ningún activo muy infravalorado para un cliente conservador, con lo que seguimos con nuestra estrategia defensiva.
Mercados emergentes
El Renta 4 Asia ha acabado la semana con una rentabilidad del 1.17%, con las ventas minoristas chinas creciendo con fuerza (12.6%), y a pesar de haber conocido que los datos de PIB en el gigante asiático se han quedado algo por debajo de lo estimado (7.7% .vs 8.0% est.) y de que la producción industrial haya sido también inferior a la esperada (8.9% .vs 10.1% est.).
Aun así, con datos que puedan parecer indicar un menor crecimiento en dicha área geográfica, seguimos positivos en el Renta 4 Asia ya que consideramos que es la zona que va a seguir aportando crecimiento al PIB mundial y las valoraciones de sus compañías continúan siendo atractivas.
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