Renta Variable
RENTA 4 BOLSA FI (+8,42%) a cierre del lunes pasado supera al Ibex 35 en un 0,70% y mantiene un digno segundo cuartil en el ranking de Expansión de fondos de renta variable española, con una considerable menor volatilidad que fondos que llevan destacando los últimos meses. Desde mi punto de vista, existe cierta complacencia en la selección de compañías, porque la exposición a small y micro caps de fondos con los que compite Renta 4 Bolsa es significativo. En los últimos dos meses, vemos como hay fondos de otras gestoras con rentabilidades bajas, y negativas en otros casos, con caídas de más del 6%. Renta 4 Bolsa, en este último mes sube un +2,61%, con una rentabilidad acumulada en el 2014 antes comentada del + 8,42%.
Parece que todo está preparado para una ruptura del Ibex 35 y ver los 11.000 puntos en próximos semanas, pero la gestión de Renta 4 Bolsa no se basa tanto en el corto plazo, sino en obtener mejores retornos que la bolsa española en el largo plazo, procurando estar invertido en las compañías que nos aporten más valor y mayores retornos teniendo controlada la volatilidad. Cuando todo va bien, suelen destacar fondos que tienen mucha beta y más riesgo y volatilidad, pero cuando las bolsas se hacen más selectivas, prima más la selección de compañías de calidad y el alfa, que los fondos más volátiles.
Renta Fija
Los movimientos habidos en la Renta Fija en esta semana han dejado la renta fija en rentabilidades muy cercanas a mínimos, como muestra del escenario de calma y confianza que sigue imperando en Europa incluso después de unas elecciones europeas que castigaban en su mayoría a las fuerzas gobernantes. La razón de este comportamiento no es otra que la esperada actuación del Banco Central Europeo en su próxima reunión con fecha 5 de junio. Hasta dicha cita esperamos continuidad en lo visto estos días en los mercados.
Asimismo, la FED sigue alimentando la expectativa de que seguiremos con condiciones monetarias laxas durante un período prolongado de tiempo, D. Lockhart (Fed Atlanta) afirmó que 6 meses entre el fin del QE y el comienzo de las subidas de tipos puede ser un período excesivamente corto. Por último, el presidente del BCE afirmó que la institución es consciente de los riesgos asociados a un período demasiado largo de inflación "ultra baja", al tiempo que mostraba confianza en las herramientas disponibles para llevarse a la inflación de nuevo más cerca del objetivo del 2%.
Por nuestra parte Renta 4 Renta Fija Corto Plazo, sigue en duraciones cercanas a su límite.
Mixtos / Retorno absoluto
RENTA 4 RETORNO DINAMICO ha acabado el mes de mayo sumando un 0.17% por lo que en el año acumula una rentabilidad del 1.87%., por lo que lleva una ventaja de +0,98% sobre su benchmark en este 2014.
En este mes hemos procedido a reducir la exposición al Eurostoxx cerrando la estrategia que teníamos abierta en el índice y hemos procedido a tomar exposición en OI, compañía brasileña de telecomunicaciones que ha realizado una ampliación de capital y está en proceso de fusión con Portugal Telecom. Por tanto actualmente tenemos exposición por las estrategias en cartera a: Nikkei (cerca de un 3% de exposición), Mapfre (1.29% de exposición) y OI (0.7% de exposición). Asimismo hemos procedido a aumentar los depósitos que tenemos en cartera ya que actualmente disponemos de un alto porcentaje de liquidez.
Consideramos que la volatilidad del fondo ira tendiendo a la baja en los próximos meses y consideramos el fondo como una alternativa acertada a aquellos inversores que quieran asumir algo más de volatilidad de la que ofrece un fondo monetario a cambio de poder tener la posibilidad de obtener algo más de rentabilidad en un entorno de tipos bajos.
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