Renta Variable
Renta 4 Valor Europa FI acaba 2013 con una rentabilidad anual de +20,91% frente al +17,37% del Euro Stoxx 600 y del +17,95% del Euro Stoxx 50.
Dentro del comportamiento de la cartera, destacan las plusvalías logradas en Thales, Continental, Hochtief, GEA Group, Vinci, Bankinter o Wolters Kluwer. La exposición a bolsa está en el 95%, compuesta por 75 compañías. Las compañías de índole industrial y consumo llevan a estos sectores a ser los que mayor representación tienen en la cartera.
Durante 2013 hemos asistido a subidas muy relevantes en las principales bolsas mundiales. En general, los inversores son muy optimistas con el comportamiento de las bolsas para el 2014.
Este entorno de tranquilidad y certidumbre suele ser preludio de momentos de mayor volatilidad y correcciones más o menos significativas, aunque sean en periodos cortos de tiempo y se recupere rápidamente.
Renta Fija
El arranque del año en los mercados de deuda ha estado marcado por el estrechamiento de diferenciales entre los países periféricos de Europa y los core.
La entrada de demanda interna de estos países periféricos, que habían estado vendedores en la recta final de 2013 con la mirada puesta en los stress test de los bancos europeos, están en parte detrás de este rally.
Por otro lado, llama la atención la fuerte actividad en el mercado primario, donde destaca principalmente la fuerte demanda, lo que ha permitido que Irlanda haya podido acudir a los mercados, por primera vez desde 2010, a financiarse con bonos a largo plazo (10 años).
En este entorno, destacaríamos el gran comportamiento de Renta 4 Renta Fija Corto Plazo FI, que concluyó 2013 con una rentabilidad del 2,43% (habiendo comenzado su andadura solamente ocho meses antes, en abril del mismo año), y que arranca 2014 con una rentabilidad del 0,20% en la primera semana del año.
Mixtos / Retorno absoluto
Alhambra FI ha cerrado el año 2013 anotándose un 5,86% de rentabilidad en un ejercicio complicado donde, finalmente, el amplio respaldo de los Bancos Centrales y el menor ritmo de austeridad impuesto en Europa, así como los avances en la gobernanza y la unidad de la Eurozona, han permitido una fuerte mejora de las condiciones financieras y un impulso a las economías más débiles.
Esto ha permitido un buen comportamiento de los mercados de acciones más infravalorados, incluidos aquellos de las economías periféricas. Sobre España en particular, el giro de expectativas ha resultado espectacular, con un cambio de sentimiento del inversor extranjero hacia el mercado español liderado por el sector bancario.
Para 2014, esperamos una consolidación de esta tendencia positiva, tanto en España como en Europa, dado el atractivo de las valoraciones desde una perspectiva histórica.
Ver Presentación (Documento en Pdf)