Informe de seguimiento - Renta 4 Pegasus a cierre de marzo de 2024
Renta 4 Pegasus sube un +0,7% en marzo con lo que la rentabilidad desde principios de año es de -0,2% en la clase R.
La rentabilidad desde lanzamiento del fondo (2007) es de un +57,5% lo que implica un +2,7% anualizado.
No hay novedades sobre la cartera este mes ni sobre la estrategia a seguir. Nos mantenemos cómodos con la cartera de renta fija y es cuestión de tiempo que los cupones cobrados y un menor vencimiento de los bonos sumen rentabilidad en la cartera.
Las coberturas tanto de renta variable como de divisas nos han penalizado este trimestre, aunque la idea es mantener dichas coberturas ante un escenario más complejo de lo que descuenta el mercado hoy.
La aportación de la renta fija ha sido menor a lo esperado debido a la subida de los tipos de interés como consecuencia de unas mejores perspectivas económicas y por tanto menores expectativas de bajadas de tipos respecto a lo descontado el 1 de enero. Geográficamente los últimos datos reflejan un mejor comportamiento de la economía americana respecto a la europea, que ha provocado que hoy el mercado descuente mayores bajadas de tipos este año en nuestro continente que en USA.
En todo caso, y pese a la innegable fortaleza de la economía de USA que podría continuar en el corto plazo, seguimos pensando que tarde o temprano el consumo se debilitará fruto de la subida de tipos de interés aplicada, así como una tasa de ahorro en mínimos.
Ese será el momento de aumentar la duración de la cartera, de momento en niveles de 3x que consideramos apropiada.
Por tanto, seguimos con una estrategia defensiva donde estamos priorizando renta fija a corto plazo que además de darnos flexibilidad a la cartera nos da una mayor rentabilidad en tanto en cuanto los tipos de interés a corto plazo están por encima de los de largo plazo.
Sin embargo, como venimos apuntando en los últimos comentarios y con la idea macro descrita anteriormente, la idea sería aumentar la duración de la cartera una vez que veamos síntomas de una desaceleración mayor de la economía o bien que se produzca un repunte de las Tires.
La cartera de renta fija tiene una TIR implícita del 4,8%, lo que nos da confianza sobre la evolución del valor liquidativo en próximos trimestres.
Respecto a la inversión en renta variable, mantenemos una exposición neta ligeramente negativa como estrategia que nos sirve de cobertura ante la posibilidad de escenarios más adversos que los que descuenta el mercado hoy, donde vemos cierta complacencia.
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Miguel Jiménez Sierra
Tel: 91 398 48 05 Email: clientes@renta4.es
Artículos relacionados
La presente nota no supone la prestación de asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso a la presente nota debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración de la presente nota, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
El contenido de la presente nota así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas, han sido elaborados por Renta 4 Gestora, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión de la nota y está sujeta a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.
El Grupo Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.
El Grupo Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.
El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.
Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.
Cualquier entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación de la presente nota, en la medida permitida por la ley aplicable.
El Grupo Renta 4 tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades. El Grupo Renta 4 recibe una comisión de depositaría, gestión e intermediación por la gestión de las IICs o FP depositadas gestionadas o que se intermedian por alguna de las entidades que componen el Grupo Renta 4.
Los empleados de cualquiera de las entidades del Grupo Renta 4, puede proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.
Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de esta nota IIC podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.
El sistema retributivo del autor/es de la presente nota IIC no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.
Renta 4 Banco, S.A., es una empresa domiciliada en Madrid, Paseo de la Habana, 74, 28036 Madrid, teléfono 91 384 85 00.
Es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España (BdE) y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) respecto a los servicios de inversión y auxiliares.