En el mes de agosto, el fondo Renta 4 Cripto Fil ha registrado un descenso de un 15%. comportamiento mucho mejor que Ethereum, el cual cayó en este mismo periodo un 22% y algo peor que Bitcoin que cayó un 9%.
El mejor comportamiento ha venido de la mano de Bitcoin, Solana y XRP (Ripple). Y por el contrario, los que menos han aportado han sido Ethereum y Arbitrum.
A finales del mes hemos hecho el rebalanceo de la cartera aumentando el peso de Bitcoin en un 5% pasando del 42% al 47%, aumentando Solana en un 5% pasando del 4% al 9% y Polkadot un 2% pasando del 4% al 6%. Por contra, hemos salido de las posiciones de Avalanche, Polygon y Arbitrum y hemos reducido un 8% el peso de Ethereum dejándolo en un 30%.
En cuanto a Bitcoin y Ethereum hemos pasado de tener un 42% en Btc / 38% en Eth a una relación 47% / 30% dando un mayor peso a Bitcoin vs Ethereum.
Diversificar en exceso no es bueno en el mercado cripto porque añades más riesgo que si concentras tu inversión en los protocolos más rentables y seguros. Por ello, hemos querido concentrar, en estos momentos de incertidumbre, la cartera en tan solo 7 valores. Bitcoin (47%), Ethereum (30%), Solana (9%), XRP (3%), Polkadot (6%), Chainlink (3%) y Stacks (2%).
El mes de agosto el mercado cripto ha estado algo bajista pasando de niveles de 64k a 59k.
Comenzó el mes con una caída del 25% producida entre el 2 y 5 agosto pasando de 65k a 49k debido a estos dos eventos:
- Los planes de pago del prestamista de criptomonedas Genesis Global Capital, el cual quebró y completó su reestructuración y ahora está en el proceso de pagar su deuda a los acreedores después de tres años. Ha empezado a devolver los 4000 millones, de los cuales ese viernes 2 de agosto ha devuelto 1500 millones de usd en Bitcoin y Ethereum.
- El miedo a un posible riesgo de recesión mundial afectó negativamente al mercado cripto al anunciar la FED que iba a reducir en 0,25% los tipos de interés en septiembre tras el mal dato de empleo del viernes 2 agosto y al subir el Banco Central de Japón los tipos un 0,25% tras más de 30 años estando en 0%. Eso hizo que la bolsa de Japón tuviera una caída de más del 13%.
Desde entonces se fue recuperando hasta cerrar en 59k con noticias todas ellas positivas como:
- Vladimir Putin ha firmado una ley para legalizar la minería de criptomonedas en Rusia.
- Ripple ha ganado la batalla a la SEC, la cual concluye con un pago de solo 125 millones en vez de los 2000 millones que solicitaba la SEC.
- El tercer fondo de pensiones público más grande del mundo (NPS de Corea del Sur) acaba de comprar 34 millones en acciones de Microstrategy para tener exposición a BTC.
- Dubái aprueba el pago de salarios en Bitcoin y otras criptomonedas.
- BackRock ha anunciado la compra de su ETF de Bitcoin para su portfolio (Strategic Global Bond Fund).
- Nasdaq busca la aprobación de la SEC para poder ofrecer opciones sobre índices de Bitcoin.
- Rusia comenzara a utilizar criptomonedas para el comercio internacional desde principios de septiembre.
- Brasil ha aprobado el primer ETF de Solana del mundo.
En cuanto a la volatilidad, salvo esos primeros días del mes ha estado la volatilidad de Bitcoin a 7 días en niveles inferiores a 8 y con una dominancia de Bitcoin entre el 56% y el 58%, reflejando que el dinero que entra en el mercado cripto principalmente va a esta moneda, la cual solo cayó un 9% vs un 22% e Ethereum.
Como vemos en este grafico cuando está en niveles inferiores a 8 (grafico de la izquierda) suele haber un rally como se puede comprobar en este año. De las ultimas 4 veces, dos fueron alcistas y dos bajistas.
En cuanto a Métricas on-chain, que son datos que extraemos de la cadena de bloques de cada criptomoneda, en este informe hablaremos de:
Hash Rate: Potencia informática utilizada por los mineros para validar y procesar transacciones (Securidad) (Cuanto cuesta producir un BTC).
El hashrate de Bitcoin es una métrica relacionada con el proceso de minería de Bitcoin.
La minería de Bitcoin es el proceso de resolver complejos acertijos matemáticos para ser recompensado con bitcoins. El proceso de minería de Bitcoin protege la red y también confirma que las transacciones en la cadena de bloques son correctas.
Por lo tanto, la tasa de hash minera es una métrica de seguridad clave para Bitcoin. Esto se debe a que cuantos mayores sean los niveles de poder de hash (que puede considerarse como poder de cómputo) que opera en la red, más difícil será para alguien dominar y atacar la red.
El hashrate de BTC normalmente se calcula como hashes por segundo (h/s).
Si el hashrate en la red Bitcoin es alto, esto indica que la red es segura y saludable.
Pueden ocurrir caídas importantes en la tasa de hash por varias razones, pero tienden a representar cambios o riesgos para la red. En los mercados bajistas, algunos mineros pueden tener dificultades para generar ganancias y apagarán sus plataformas mineras. A una escala suficientemente grande, eso reduce significativamente el hashrate.
Miner Revenue: son los ingresos que reciben los mineros. (Fee + Block Reward).
Este gráfico combina ambas fuentes de ingresos para mostrar los ingresos totales obtenidos por los mineros de bitcoin a lo largo del tiempo. Las tarifas se obtienen cuando un minero valida con éxito un bloque. El minero gana todas las tarifas de transacción de las transacciones en ese bloque. Luego, el minero también recibe una recompensa minera de bitcoins recién acuñados.
Stock to Flow Model: (creado por Plan B):
SF Ratio muestra un nivel de precio estimado basado en la cantidad de bitcoins disponibles en el mercado en relación con la cantidad extraída cada año.
Los puntos de colores en la línea de precios de este gráfico muestran el número de días hasta el próximo halving de Bitcoin.
La línea en la parte inferior muestra la diferencia entre el precio de bitcoin y el precio de SF.
SF=19.714.581 / 331.204=59,524
Model Price= 0,4*SF^3=84.359 usd
Críticas: el modelo no tiene en cuenta la demanda sino sólo la escasez y BTC ya no es el único criptoactivo en circulación.
En resumen, vemos que tanto los inversores institucionales como las ballenas e inversores de largo plazo van acumulando en estos niveles esperando el comienzo de un rally alcista, el cual puede venir provocado por diferentes eventos el ganador de las elecciones de USA.
Ver Informe completo (Documento en Pdf).
Javier Pineda
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