Renta 4 Retorno activo:
El mes de Junio ha continuado el sell-off de bonos. Aunque se han visto afectados todos los activos de Renta Fija, han sido los de los países emergentes y los bonos de High Yield los que más han sufrido.
La retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed y las tensiones vividas en los mercados de dinero de China explican las tensiones vividas en los mercados de bonos en las últimas semanas. No obstante, los mensajes tranquilizadores de las autoridades chinas y los flojos datos de PIB americano han relajado las tensiones en la recta final del mes.
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Renta 4 Deuda pública:
El mes de Junio también se ha caracterizado por las fuertes correcciones de Renta Fija. La deuda pública española se ha visto afectada por este movimiento, con lo que entre el mes de Mayo y Junio se ha corregido la subida que experimentaron los bonos del Tesoro en el mes de Abril.
La retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed y las tensiones vividas en los mercados de dinero de China explican las tensiones vividas en los mercados de bonos en las últimas semanas. No obstante, los mensajes tranquilizadores de las autoridades chinas y los flojos datos de PIB americano han relajado las tensiones en la recta final del mes.
Con todo, a pesar del perfil defensivo del fondo, el valor liquidativo ha experimentado una caída del -0.14% en el mes de Junio, fruto de las fuertes tensiones de este mes en los mercados financieros.
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Renta 4 Renta Fija:
El mes de Junio también se ha caracterizado por las fuertes correcciones de Renta Fija. El perfil conservador de este fondo ha hecho que la corrección sufrida por el valor liquidativo sea muy limitada (-0.22% en el mes) a pesar del la complicada situación de los mercados financieros.
La retirada de estímulos monetarios por parte de la Fed y las tensiones vividas en los mercados de dinero de China explican las tensiones vividas en los mercados de bonos en las últimas semanas. No obstante, los mensajes tranquilizadores de las autoridades chinas y los flojos datos de PIB americano han relajado las tensiones en la recta final del mes.
Dada la fortísima corrección de todos los activos de Renta Fija el fondo el fondo ha aprovechado la situación para alargar ligeramente su duración y conseguir bonos con una rentabilidad superior. De este modo se han vendido bonos con vencimientos muy cortos para adquirir otros a 3 y 4 años con el objetivo de aprovechar la caída sufrida por los mercados.
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Renta 4 Dédalo:
Rentpensión VII: Este mes de junio el fondo se ha dejado 3 décimas de rentabilidad, lo cual no es un mal resultado habida cuenta de las caídas en los mercados financieros (renta variable, fija y emergentes).
Hemos variado ligeramente nuestro posicionamiento muy defensivo de los últimos meses y ahora hemos incrementado nuestras apuestas de cara al 2S13.
Por una parte, hemos pasado de una exposición neta a bolsa de -2% hasta el +5% actual y hemos comprado 6% de deuda emergente corto plazo en moneda local, después de las últimas caídas (Brasil, México, Colombia y Australia).
La cartera sigue siendo muy conservadora a pesar de los últimos movimientos. En todo caso, sí que creemos que las perspectivas para el final de año y 2014 son mejores con respecto a las expectativas de meses atrás. La economía USA podría sorprender al alza y esto, junto con unos mejores datos en la zona euro (respecto a lo que hemos tenido en el 1S13, lo cual no es decir mucho) debería apoyar el crecimiento global.
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Renta 4 Global:
El Rentpensión IX (global) ha acabado el mes con una rentabilidad del ¿3.23% por lo que acumula una rentabilidad del 6.68% en el ejercicio, en un mes que ha estado marcado por la elevada volatilidad derivada de las declaraciones de Ben Bernanke en sus últimas declaraciones en las cuales dejaba la puerta abierta a posibles recortes en el programa de compras de activos por parte de la FED y sé ponia como fecha estimada del fin del QE3 finales de 2014 en la que se espera que la tasa de paro se encuentre en niveles del 6,5%, esto unido a los miedos de un menor crecimiento en China unido a problemas de liquidez en la economía han provocado que los mercados reaccionen de manera virulenta. Para solventar esta situación el gobierno chino ha anunciado que no van a cambiar su política monetaria y sigue siendo prudente, busca el desapalancamiento y la ralentización paulatina de su economía. Asimismo ha comunicado que no va a dejar que ningún banco caiga y hará todo lo posible para estabilizar el mercado monetario y reducir su volatilidad. Seguimos considerando la renta variable como la mejor opción desde el punto de vista rentabilidad/riesgo ya que hemos empezado a ver como los bonos incrementaban sus rentabilidades aumentaban sus rentabilidades y por tanto caían sus precios, provocando perdidas para sus tenedores. Este tipo de eventos podrían desencadenar un efecto que llevamos esperando hace tiempo que es el denominado ¿la gran rotación¿ en la cual los fondos de pensiones incrementarían peso hacia renta variable ya que el riesgo asumido por la renta fija no compense la inversión.
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Renta 4 Acciones:
Rentpensión I (acciones) F.P. corrige parte de las ganancias anuales debido a la corrección de la renta variable europea. La rentabilidad al finalizar el semestre se queda en un +1% frente a la caída del ¿1,3% del Euro Stoxx 50. Los cambios más significativos durante el mes siguen siendo la reducción de las compañías y sectores pertenecientes al Euro Stoxx 50 que consideramos no obtienen retornos de capital suficientemente atractivos como para permanecer como inversores.
Compañías como Intesa San Paolo, Carrefour, GDF, Enel, Iberdrola, Saint Gobain o Orange (antigua France Telecom) han dejado de pertenecer a nuestra cartera estructural porque sus fundamentales son muy débiles. En su lugar, seguimos incorporando compañías con historias de reestructuración, crecimiento de ventas y beneficio como: Louis Vuitton, Michelin, Thales, Heineken, Bureau Veritas o GALP. Europa puede que no crezca mucho estos años, pero hay muchísimas compañías europeas que se beneficiarán del crecimiento de la economía global, y son estas compañías las que debemos tener en cartera.
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