Renta 4 Bolsa:
Ha obtenido una rentabilidad de +7,8% en octubre, frente al +7,9% del Ibex. Quedando la rentabilidad anual en un +24,6% frente al +21,3% del Ibex 35, es decir, un 3,3% más que nuestro índice de referencia.
El comportamiento de la cartera ha sido plenamente satisfactorio, ya que hemos seguido la estela del Ibex 35 a pesar de tener una cartera con una beta sustancialmente inferior. La cartera no ha sufrido cambios dignos de mención.
Destacar que el fondo ha incrementado su patrimonio de manera notable gracias a la mayor confianza de los partícipes hacia la renta variable española. La exposición de los agentes inversores a la renta variable española sigue siendo muy baja y prevemos que siga habiendo entradas netas en activos de renta variable española a medida que se confirma la mejora de la macroeconomía española en los próximos meses.
En este sentido, el track record de Renta 4 Bolsa sigue apoyando la inversión a través del fondo de inversión de la casa. Junto a la indudable mayor eficiencia fiscal de un fondo de inversión frente a la inversión directa, se encuentra el mejor comportamiento de Renta 4 Bolsa frente al Ibex 35. El fondo bate al Ibex 35 en: 4,5% a un año, en 18,10% a 3 años, en 28,23% a 5 años y en 37,52% a 10 años.
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Renta 4 Cartera Selección Dividendo:
Ha obtenido una rentabilidad de +4,7% en octubre frente al +6% del Euro Stoxx 50 y del +7,9% del Ibex 35, quedando la rentabilidad anual en un +12,4% frente al +21,3% del Ibex y del +16,4% del Euro Stoxx 50.
La cartera está menos concentrada y por lo tanto, más diversificada que en el pasado. Hemos incluido compañías del sector de bebidas europeas: Heineken y Diageo. Y industriales: Intertek, Schindler y Swatch.
Seguimos muy diversificados a nivel sectorial y a nivel geográfico. En España tenemos un 22%, un 20% en Alemania, un 17% en Francia, un 14% en Suiza y algo menos de un 3% en Italia y Holanda. Sectorialmente, bancos, alimentación, bebidas y farmacéuticas, son los sectores que más ponderación tienen en la cartera. Durante los últimos meses hemos incrementado el peso de las compañías cíclicas (Acerinox y Basf) e industriales (Intertek, Swatch, Thales, Siemens y Schindler), para aumentar nuestra sensibilidad al ciclo macroeconómico que creemos que está en un punto de inflexión en Europa.
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Renta 4 Japón:
Renta 4 Japón ha acabado el mes de octubre retrocediendo un -2.76%, por lo que acumula una rentabilidad del 19.75% en lo que llevamos de ejercicio. Durante este mes hemos conocidos datos de IPC del mercado japonés de septiembre donde se situaba en el 1.1% por encima del 0.9% esperado por el mercado, lo cual son noticias positivas para la economía japonesa que ve como el fantasma de la deflación se empieza a alejar debido a la ingente cantidad de estímulos inyectados por el gobierno nipón, estos datos se conocen tras un año de comenzar las reformas económicas llevadas a cabo por el primer ministro Shinzo Abe. Los últimos recortes vistos en el mercado los achacamos al frenazo sufrido en la depreciación del yen, para esta frenada encontramos la justificación en Estados Unidos y en su retraso en los planes de disminución de su programa de compras. Esto ha provocado que el USD se deprecie respecto al resto de divisas. Consideramos que en el medio plazo debería continuar la depreciación del yen con su consiguiente beneficio para la renta variable.
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Renta 4 Latinoamérica:
El fondo ha sumado un 3,1% de rentabilidad durante el mes de octubre, un mes donde el principal índice Latibex ha ganado sin embargo un 5,01% y el índice Latibex Top de grandes compañías se anotaba un 3,36%. Este comportamiento ha reflejado la mayor confianza en la recuperación del ciclo global apoyado de forma crucial en la política de estímulos mediante compra de activos al ritmo habitual de 85.000 millones de dólares mensuales por parte de la FED. Las nuevas esperanzas de continuidad del actual programa de QE, sin fecha de finalización predeterminada, se sustentan ahora en el efecto negativo que ha podido causar sobre el PIB del trimestre el cierre temporal o "shutdown" de la administración americana. Es por ello que la Fed retrasaría el calendario de salida. Los mercados como el brasileño Bovespa (+3,66% en el mes), o el mejicano Mexbol (+2,12%) también mostrado un comportamiento positivo aunque más moderado. En este sentido, han sido los movimientos en los mercados de divisas latinoamericanas los que han modificado estos resultados homogeneizándolos en un +2,7% en el mes, medido en euros. La rentabilidad del fondo acumulada a 31 de octubre es del -10,4%, sin embargo este escenario donde las valoraciones ganan atractivo en medio de un programa de retirada de estímulos muy gradual, podrían ser suficientes para que el fondo remonte las pérdidas anuales acompañando la notable mejoría cíclica a la que estamos asistiendo en términos globales. Las perspectivas de crecimiento globales y el actual proceso en curso de rotación entre los activos de renta fija y renta variable nos inducen al optimismo de cara a la recta final del año.
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Renta 4 USA:
Renta 4 USA ha acabado el mes de Octubre subiendo un 3.29% por lo que acumula una revalorización del 19.39% en el ejercicio. En este último mes hemos tenido una reunión de la FED en la cual no se han disipado las dudas sobre cuando empezaran a disminuir el programa de compras, ni tampoco hicieron mención a los impactos del cierre provisional de la administración americana, problema todavía sin solucionar ya que lo único que se hizo es posponerlo. En este mes de Octubre hemos conocido una parte importante de las cifras de compañías americanas, las cuales han batido las estimaciones en más de un 75% en beneficios, el único miedo que nos queda es que las previsiones están resultando menos halagüeñas de lo esperado. Con todo ello tenemos al S&P 500 en niveles de máximos históricos impulsado por los fuertes flujos que se dirigen hacia renta variable ya que la renta fija no es un sustitutivo atractivos a estos niveles. Por ello hemos posicionado la cartera de una forma más conservadora de cara al final del ejercicio ya que esperamos una consolidación que aprovecharemos para tomar posiciones.
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Renta 4 Valor Europa:
Ha obtenido una rentabilidad de +3,8% en octubre, frente al +6% del Euro Stoxx 50 y del +3,8% del Euro Stoxx 600. La rentabilidad anual queda en un +18,8% frente al +16,4% del Euro Stoxx 50 y del +15,2% del Euro Stoxx 600. 2,4% y 3,6% mejor respectivamente.
Aunque no hemos conseguido subir al mismo ritmo que lo ha hecho el Euro Stoxx 50, por un motivo de composición sectorial, sí que hemos mantenido la diferencia con el Euro Stoxx 600 que es el índice que mejor refleja el comportamiento de la renta variable europea, aunque es cierto que gran parte del mundo inversor se compara mejor con el Euro Stoxx 50 por ser un índice más fácil de replicar.
Destacar que el fondo ha incrementado su patrimonio de manera notable gracias a la mayor confianza de los partícipes hacia la renta variable europea. La exposición de los agentes inversores a la renta variable europea sigue siendo baja y prevemos que siga habiendo entradas netas en activos de renta variable europea a medida que se confirma la mejora de la macroeconomía europea en los próximos meses.
Renta 4 Valor Europa FI ha obtenido una rentabilidad desde su creación en diciembre de 2009 hasta el 31 de octubre de 2013 de +28,2% (+6,54% anualizado), mientras que en ese mismo periodo el Euro Stoxx 50 ha obtenido un resultado de +9,66% (+2,38% anualizado)