Renta 4 Bolsa:
Renta 4 Bolsa acaba el mes de noviembre con una rentabilidad anual de +25% frente al +20.4% del Ibex 35. Durante el mes de noviembre se ha incrementado el diferencial de comportamiento con su índice de referencia en 1,1%. Los cambios más significativos en la composición de la cartera durante el mes han sido: Ligera reducción de la exposición a Grifols, CAF y Arcelor Mittal, venta total de la posición que teníamos en Banco Espirito Santo e incremento en Vidrala, Miquel y Costas, CaixaBank, DIA, Endesa e Indra. El sector bancario sigue siendo el que mayor peso tiene en el fondo, si bien es cierto, que también es la mayor infra ponderación sectorial del fondo con respecto al Ibex. Recordad que el sector bancario pesa un 36% en el Ibex 35, mientras que Renta 4 Bolsa tiene un peso de un 18% en el sector bancario, casi 20 puntos menos. Renta 4 Bolsa bate al Ibex 35 en casi 5% en lo que llevamos de año, 29% a 5 años, 39% a 10 años y 128% desde 1996, y que esperamos, nos siga aportando más valor que el estar indexado.
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Renta 4 Cartera Selección Dividendo:
Renta 4 Cartera Selección Dividendo acaba el mes de noviembre con una rentabilidad anual de +12,8% frente al +17,1% del Euro Stoxx 50 y +20,4% del Ibex 35. Las compañías que más han aportado al valor liquidativo en noviembre han sido: CaixaBank, Munich Re, Michelin y Siemens. Se han cobrado los dividendos de Telefónica, Abertis, Vinci, Shell y Renta 4. Los cambios más significativos en la composición de la cartera durante el mes han sido: Venta total de Santander, Schindler, Venta parcial de Vinci y Siemens y Compra de CaixaBank, World Duty Free, Diageo y Technip. La rentabilidad por dividendo esperada para 2014 basada en el consenso de la renta variable europea es del 3,7% para el Euro Stoxx 600 y del 3,8% para el Euro Stoxx 50, más de un 20% por encima de su mediana histórica, que está en el 3%. Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI tiene una rentabilidad por dividendo del 4%.
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Renta 4 Japón:
Renta 4 Japón ha acabado el mes de noviembre con una subida del 2.79%, esta subida ha sido menor que la del Nikkei debido principalmente a la depreciación de la divisa mientras que el Nikkei 9.31% en un mes donde hemos vuelto a vivir una depreciación de la divisa nipona. Seguimos considerando que el beneficio de las empresas sigue teniendo potencial de crecimiento impulsado por a depreciación de su divisa, asimismo consideramos que en el próximo ejercicio seguirá marco por las medidas no convencionales del Banco de Japón para lograr su objetivo de inflación. Por lo anteriormente comentado seguimos siendo positivos para la renta variable japonesa para 2014.
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Renta 4 Latinoamérica:
El fondo arroja unas pérdidas anuales de un 12,7%, afectado por las fuertes pérdidas de muchos mercados latinoamericanos, pérdidas que en su mayoría se ven acrecentadas por los generalizados episodios de depreciación que sufren las divisas emergentes. De poco sirven los buenos datos de crecimiento de algunas economías, como Perú o Colombia, o el coyuntural repunte del segundo trimestre de Brasil. El país carioca sigue despertando serias dudas por razón de las políticas de sesgo intervencionista y por la necesidad de subidas en su tipo de interés de referencia, que ya alcanza cotas del 10%. Por su parte, los bajos precios de las materias primas han supuesto una pérdida de la principal fuente de ingresos fiscales de muchos países. 2013 ya está perdido para los mercados latinoamericanos, pero 2014 se presenta lleno de retos y de valoraciones mucho más atractivas que podrían servir de justificación para retomar las subidas en próximos trimestres.
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Renta 4 USA:
Hemos acabado el mes de noviembre con nuevas subidas en el Renta 4 USA del 3.05% para que su rentabilidad anual se sitúe en el 23.03%, estas nuevas subidas han sido gracias a que el S&P 500 se ha situado por encima de los 1800 puntos por primera vez en la historia. De cara al próximo ejercicio somos positivos con la renta variable americana, pero consideramos que pudiera existir una pequeña toma de beneficios en el corto plazo, por lo que mantenemos un sesgo más defensivo en el fondo.
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Renta 4 Valor Europa:
Renta 4 Valor Europa acaba el mes de noviembre con una rentabilidad anual de +19,5% frente al +17,1% del Euro Stoxx 50. Las compañías que más han aportado al valor liquidativo en noviembre han sido: Gea Group, Continental, Dufry, Michelin y CAF. Los cambios más significativos en la composición de la cartera durante el mes han sido: reducción de la exposición a Grifols, CAF, EADS, Siemens, Volkswagen, Hochtief, Aperam y Arcelor Mittal e incremento en Nestle, Technip, FLSmidth, Brenntag, Alstom, Diageo, World Duty Free, Adidas, Lanxess, Imtech y Brembo. En estos últimos 15 días, he estado con compañías que lo están pasando mal por diferentes motivos como: Imtech, Saipem, Finmeccanica, Aperam, FLSmidth, Banco Espirito Santo, Enel o Aggreko. Otras compañías que les está ocurriendo todo lo contrario como: Saft, Danieli, Dufry, Novartis, Brembo, Adidas, Gea Group, Brenntag o Continental. En la creación y composición de una cartera de acciones, la diversificación es necesaria, y combinar compañías con elevada recurrencia de los beneficios y bajo grado de vulnerabilidad, con oportunidades de inversión en compañías maltratadas por el mercado por encontrarse en un momento débil del negocio, o compañías deprimidas y con distorsiones importantes entre su valor intrínseco y su precio de cotización en el mercado.
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