Alhambra, FI.:
Alhambra FI ha comenzado 2014 anotándose un 0,71% de rentabilidad en un mes que comenzó con mucha fuerza al calor de las expectativas empresariales para posteriormente iniciar una pequeña senda correctiva de la mano de las economías emergentes, cuyo comportamiento desacelerador a consecuencia de la pérdida de capitales está originando turbulencias en los mercados de divisas y preocupación también en los mercados desarrollados. En este contexto, la economía y la bolsa españolas, está mostrando muy buen comportamiento, algo que beneficia especialmente al fondo Alhambra. Si bien las valoraciones actuales no dejan espacio para nuevas subidas a muy corto plazo, el apoyo de los bancos centrales y su política de tipos cero supone un factor clave de respaldo a los mercados para el resto del año.
Ver Última ficha disponible (Documento en Pdf)
Renta 4 Nexus, FI.:
Renta 4 Nexus empieza el año con una rentabilidad del 0,3%, frente a las caídas del Eurostoxx 50 del 3,1% y del 3,6% en el SP 500. El Ibex por su parte ha cerrado plano este mes. La exposición a bolsa ha pasado del 14% de principios de mes al 6% y en la última parte del mes hemos incrementado hasta niveles del 20%.
Consideramos que las caídas en las bolsas son para aumentar posiciones en renta variable, con lo que estamos algo más positivos que un mes atrás sobre todo por los precios actuales. Los índices pierden un 5% o 10% desde máximos. No consideramos que a corto plazo haya un cambio de ciclo; por tanto las caídas son para comprar y lo único es afinar el mejor punto de compra.
No descartamos incluso aumentar nuestras posiciones en emergentes. De momento, la exposición sólo es a renta fija emergente (7% del patrimonio) y podríamos incluso invertir en renta variable de estos países.
Ver Última ficha disponible (Documento en Pdf)
Renta 4 Pegasus, FI.:
Renta 4 Pegasus empieza el año con una rentabilidad de +0,6%. Esta rentabilidad se debe al posicionamiento defensivo hacia la bolsa (Eurostoxx 50 cae un 3,1%) así como la renta fija corporativa doméstica que ha continuado con su buena evolución.
En la parte negativa, destacar nuestras inversiones en renta fija emergente que ha mermado ligeramente la rentabilidad del fondo.
Para las próximas semanas, estamos más constructivos debido a las caídas en las bolsas. Si éstas continúan la idea sería aumentar un poco nuestra exposición a bolsa hasta niveles del 5% desde el 1% actual. En renta fija, la idea es tener una duración muy baja porque pensamos que a medio plazo los tipos de interés de la deuda pública alemana y americana (10 años) deberían subir.
Ver Última ficha disponible (Documento en Pdf)
Renta 4 Retorno Dinámico, FI.:
Renta 4 Retorno Dinámico ha acabado el mes de Enero con una rentabilidad del ¿0.69% en un mes donde los mercados han estado marcados por una alta volatilidad originada por los mercados emergentes, consideramos que esto ha originado oportunidades en distintos activos, como ha sido el caso de diferenciales en VIX, que por ese incremento de volatilidad en el corto plazo ha provocado que se situé en los mismo niveles que la del medio plazo. Para el corto plazo esperamos una normalización en los mercados, lo que provocaría un repunte en la rentabilidad del fondo.
Ver Última ficha disponible (Documento en Pdf)
Renta 4 Valor Relativo FI:
El fondo se ha revalorizado un 0,92% en el mes de enero mostrando el buen tono de los mercados de Renta Fija en este comienzo de año.
El fondo mantiene una cartera balanceada de renta fija entre emisiones con bajo riesgo y corto vencimiento y emisiones con mayor volatilidad y rentabilidad esperada. Ello permite tener controlada la volatilidad y obtener un retorno interesante. En el último mes se ha incrementado la exposición a nuevas emisiones hibridas, que están siendo emitidas a rentabilidades muy interesantes en el mercado primario. La deuda americana se contrajo en rentabilidades este mes, al actuar como refugio a los mercados emergentes. Ello nos ha permitido adoptar posiciones cortas en el bono americano a 10 años, para el cual esperamos caídas en precio como fruto del tapering de la Fed y de la nueva política monetaria en EE.UU.
Debido a las diferencias de expectativas económicas entre Europa, EE.UU y Gran Bretaña tenemos posiciones en dólares y libras, ya que esperamos que la política monetaria sea mucho más expansiva en Europa que en las otras zonas.
Ver Última ficha disponible (Documento en Pdf)
null