Renta 4 Fontesoro Corto Plazo FI
El fondo se ha revalorizado un 0.16% en el mes de noviembre con lo que revalorización del fondo alcanza el 2.5% en lo que llevamos de año. De cara a los próximos meses la renta fija gubernamental de economías "core" no ofrece valor pero se han moderado los riesgos de tensionamiento. La ausencia de inflación y la incapacidad de crecer sin medidas monetarias excepcionales hacen que las previsiones de tipos bajos perduren. Vemos algo más de valor en los tramos cortos de la curva (1-5 años) que en los largos, tanto para las curvas estadounidense como alemana. La deuda pública de países periféricos tiene menos recorrido que años anteriores, pero sigue siendo de las pocas alternativas para obtener rentabilidad en un escenario de tipos bajos.
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Renta 4 Monetario FI
Mantenemos una escasa exposición a bonos corporativos en favor de los depósitos bancarios para aprovechar tanto la menor volatilidad como la mayor rentabilidad que ofrecen en la actualidad. Actualmente más del 90% de la cartera son depósitos bancarios. La duración media de la cartera continúa siendo inferior a seis meses y la rentabilidad de la cartera del fondo se sitúa en el 2,23%.
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Renta 4 Renta Fija Internacional FI
Los últimos datos macroeconómicos publicados en EEUU han servido para que el mercado adelante sus previsiones del inicio del tapering, con respecto a lo que se pensaba el mes pasado. La respuesta media en las encuestas a los agentes del mercado anticipa ya recortes en enero del año que viene, cuando hace apenas un mes situaban a marzo como el mes del inicio de dicha reducción del ritmo de estímulos no convencionales por parte de la Reserva Federal estadounidense.
Se mantiene el euro avanzando en su cotización frente al dólar, apreciación ésta avalada por el reciente freno que el BCE puso a las expectativas de medidas expansivas suplementarias. Sin embargo, la retirada de los estímulos por la FED, los avances en la economía de EEUU y las dudas acerca de la economía europea no apoyarían el avance de la cotización. En este contexto, en el fondo Renta 4 Renta Fija Internacional mantenemos la prudencia ante la volatilidad que pueda producirse por la incertidumbre sobre el timing del tapering de la Fed.