Renta 4 Latinoamérica:
La región latinoamericana ha sobrellevado con éxito las turbulencias que la crisis europea está generando a la economía mundial. Determinados países, incluso, como Chile (+8% en el trimestre medido en euros) o Panamá (+11,7% en el trimestre medido en euros), sobresalen con abultadas ganancias en los mercados de acciones. Otros, como Perú o Colombia, mantienen el tipo con escasas pérdidas, mientras que Brasil continúa defraudando las expectativas de recuperación al ser la zona cuya bolsa ha marcado el peor comportamiento de toda Sudamérica con una caída en el trimestre del -8,3% (un ¿4,4% medido en euros). En este contexto, las economías mantienen sus dinámicas internas con perfiles saludables, disfrutando de equilibrios fiscales, bajo endeudamiento, y posibilidad de seguir imprimiendo estímulos con los que enfrentarse a eventuales problemas sobrevenidos. Los mercados de materias primas, un factor fundamental para la región, mantienen un comportamiento estable y los precios se mantienen elevados como tónica general. Renta 4 Latinoamérica FI, se ha manejado con soltura en este entorno complicado al subir un 1,9% en este primer trimestre del año, si bien en este período estanco no ha logrado superar su índice de referencia, el Latíbex Top, tras tres años en los que se había distanciado de forma notable al superarle en más de un 5% anual. El posible retorno a las ganancias del mercado brasileño, apoyado en la fuerte dosis de estímulos y en los eventos a los que asistiremos en el país carioca, jugarán un papel fundamental en el comportamiento del fondo para los próximos trimestres.
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Renta 4 Europa del Este:
Renta 4 Europa del Este ha finalizado un trimestre difícil por el comportamiento de varios valores en la parte final del mismo. El mes de marzo ha traído una continuidad en las caídas que ya vivimos en el mes de febrero. La crisis de la eurozona en este caso con la economía chipriota como epicentro (al menos 1/3 de los depósitos en el país provenían de capital ruso). Las nuevas previsiones económicas a nivel global también han supuesto un jarro de agua fría en economías como la polaca que ha visto como bajaba también sus previsiones para este año 2013.
El motivo del mal comportamiento en la última parte del trimestre ha venido motivada por la iliquidez de dos compañías que han lastrado el buen comportamiento que mantenía el fondo hasta el momento.
Confiamos en que la resolución de la crisis chipriota y los sólidos fundamentales de la economía rusa (recordemos el petróleo Brent sigue cotizando en la zona de 110$) son motivos suficientes para seguir expuestos a la zona.
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Renta 4 Japón:
El Renta 4 Japón acabo el trimestre con una rentabilidad de más de un 14% en el mejor comienzo de año desde 1988, todo esto ha sido impulsado por el cambio de políticas monetarias, con un objetivo de inflación en el 2% y con la búsqueda de depreciar su moneda, la cual hasta el momento ha sido exitosa. Asimismo, el nuevo primer ministro busca la reactivación del programa energético basado en energía nuclear, ya que la generación de energía por otras vías, como es el caso del gas, hace menos competitiva su economía. Por todo esto seguimos positivos en renta variable japonesa para este ejercicio.
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Renta 4 USA:
El Renta 4 USA FI ha acabado el primer trimestre del año con una rentabilidad del 13.40%, en un trimestre donde la renta variable americana junto a la japonesa han sido las claras ganadoras. Las subidas actuales pueden suscitar cierta prudencia dentro de cualquier inversor, pero consideramos que los catalizadores existentes en Estados Unidos (mejora del desempleo, mejora de márgenes empresariales, que empiece una rotación de mercados de renta fija hacia renta variable), son suficientes para mantener las alzas en el mercado americano.
En el Renta 4 USA seguimos apostando por compañías que nos ofrezcan unos fundamentales sólidos, con fuerte generación de caja y visibilidad en su negocio. Entre las compañías que hemos incrementado posiciones en General Electric, hemos tomado posiciones en EMC Corp, Centerpoint Energy y Coach entre otras, asimismo hemos cerrado las posiciones que teníamos en Norfolk Southern e Intel.
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Renta 4 Asia:
Desde el comienzo de año donde las bolsas asiáticas han tenido un comportamiento más discreto que el de algunas economías desarrolladas, como el caso de EE.UU. y Japón, aún con ello somos positivos con la renta variable asiática para el resto del ejercicio, uno de los argumentos que apoyan esta recomendación son los planes de estimulo del gobierno chino para impulsar la demanda con un incremento del déficit presupuestario del 50%.
Dentro del Renta 4 Asia seguimos apostando por países como China, India y Singapour estando más cautos en regiones como Coreea del Sur, Taiwán y Tailandia.
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