Renta 4 Latinoamérica: La renta variable Latinoamericana ha mantenido en septiembre las ganancias acumuladas durante el año 2012, con el mercado mejicano subiendo algo más de un 4% en euros y el brasileño sumando un 1,35% (EUR), mientras nuestro fondo Renta 4 Latinoamérica FI ha sumado un +1,10% en el mes frente al +1,13% del índice Latibex All Share y el -1,98% de su índice de referencia el Latibex TOP de grandes compañías. En el año, además, nuestro fondo bate a su benchmark por un 6,5% de diferencia. El mes de septiembre ha continuado mostrando la debilidad de la economía brasileña cuyo Banco Central no ha tenido más remedio que rebajar la expectativa de PIB para final de año hasta situarla en el 1,6% al tiempo que se intensifican las políticas de estímulo y los planes de inversión con objeto de reanimar la actividad. Respecto a Méjico, su economía mantuvo su extraordinaria evolución que se traduce en ganancias cercanas al 20% en su bolsa en divisa local. Nuestra estrategia de cara a fin de año es la de preservar el buen comportamiento del fondo mediante la ya habitual filosofía defensiva de nuestro fondo centrado en grandes compañías. Renta 4 Latinoamérica figura en el primer cuartil de su categoría por rentabilidad en 2012.
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Renta 4 USA: El Renta 4 USA ha acabado el tercer trimestre con una rentabilidad acumulada del 8.43% en un trimestre donde hemos conocido un nuevo plan de estimulo en forma de QE3, mediante la compra por parte de la reserva federal de activos hipotecarios, en un plan que se cifra en 40.000 millones mensuales hasta que el empleo se recupere, en este sentido se ve que la Reserva Federal va ha realizar todas las acciones que estén en su mano para estimular la economía. Si bien hay que considerar que no es un mercado exento de riesgo, hay que tener en cuenta que el próximo 6 de Noviembre tiene lugar la tan esperada cita electoral y consideramos que podría provocar volatilidad en el mercado, adicionalmente estamos a la espera de conocer el tan mencionado "Fiscal Cliff" para ver si van a seguir vigentes los estímulos fiscales en la economía americana, hay que recalcar que la total supresión de todos los estímulos fiscales provocaría una caída de más de un 3% en su PIB, por tanto descartamos un total ajuste en ese sentido, viendo como escenario más probable un ajuste paulatino en materia fiscal para no provocar un frenazo en su economía.
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Renta 4 Japón: El Renta 4 Japón ha acabado el trimestre acumulando una rentabilidad del 3.66%. En un mercado donde el crecimiento de su PIB se sitúa por encima que lo que el mercado estaba estimando hace unos meses. Hay que considerar que el problema de deflación sigue siendo la tónica habitual en el mercado nipón pese a los esfuerzos del Banco de Japón de intentar solventar el problema, este no es el único problema que presenta la economía japonesa, ya que siguen en un proceso de desapalancamiento con una divisa que se aprecia y provoca que los japoneses sean menos competitivos respecto al resto de países. Para frenar esta apreciación el Banco de Japón ha seguido con sus actuaciones en el mercado de divisas para intentar frenar este efecto, así como con políticas para frenar la deflación. Hemos visto los mejores comportamiento de la renta variable cuando estos objetivos eran cumplidos y consideramos que las valoraciones de la renta variable en muchos casos ya son atractivos y que situándose el Yen en niveles máximos respecto al dólar pueden jugar como soporte en el mercado japonés, por lo cual somos positivos con la evolución de la renta variable de aquí al final del ejercicio.
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