Fondos 03 agosto 2018

Renta 4 Small Caps Euro FI +1,4% en 2018 a cierre de julio


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Renta 4 Small Caps Euro FI ha subido un 1,2% en julio, que lleva la rentabilidad acumulada en 2018 al +1,4%, en línea con la rentabilidad del Stoxx Small 200 y ligeramente por encima del Stoxx 600 y Euro Stoxx 50 (+0,6%).

En julio, las posiciones que mayor rentabilidad han aportado son Jost Werke, OCI, Aperam, Maire Tecnimont, Acerinox y MIPS, apoyados principalmente por los buenos resultados, mientras las que más han drenado han sido Trigano, Spie, Buzzi, Semapa y Sophos.

A lo largo del mes hemos realizado pocos cambios. Hemos dado salida a NHH (vendido por encima del precio de OPA de Minor) y RPC Group (reducción del margen de seguridad), y hemos dado entrada a Vidrala, aprovechando niveles cercanos a 80 EUR/acción para construir posición en una empresa de elevada calidad, fuertes barreras de entrada, visibilidad del crecimiento, mejora de márgenes y elevada generación de caja libre. Asimismo, hemos aprovechado la corrección tras resultados trimestrales en Trigano y Sophos, para aumentar exposición en dichas compañías, líderes sus nichos de mercado y cuya tesis de inversión no hemos cambiado.

El fondo acaba julio con una exposición a renta variable del 90% y una cartera que descuenta unos múltiplos medios de 13x beneficios 2019e y FCF yield 19e c.8%, para un crecimiento del BPA 2017-20e del 15% y una DN/EBITDA 0,6x.

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David Cabeza Jareño
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


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