Durante el Trimestre, el mercado de nuevo ha repetido pautas de años anteriores, inicio de año prometedor justificado por excesiva liquidez, falta de alternativas y rebajas de la Equity Risk Premium. Sin embargo, como en años anteriores es también recurrente la repentina aparición de eventos en los cuales los políticos, esos agentes que están para distorsionar, interfieren retrasando ajustes que tarde o temprano los mercados acaban provocando.
La tensa calma en la que los mercados financieros estaban inmersos en los meses de Enero y Febrero se torna en incrementos de volatilidad con la aparición de Chipre en escena durante la segunda mitad de Marzo. Un nuevo caso que se une al griego, portugués, irlandés, y las tensiones sobre Italia y España. Consecuencias, incrementos de volatilidad, tensiones de los mercados de crédito e incrementos de las primas de riesgo.
Chipre, que no por su magnitud pero sí por las consecuencias de nuevas medidas han despertado de nuevo, miedos y temores que parecían ya olvidados, como la posible ruptura del euro. La seguridad de los depósitos bancarios de la zona Euro se ha puesto de nuevo en entre dicho. La conveniencia o no, de políticas monetarias no convencionales o la hoja de ruta a seguir para lograr una seguridad jurídica en el sistema bancario europeo, son cuestiones que están de nuevo sobre la mesa. En medio de esta situación se encuentra la dopada economía de E.E.U.U que pese al problema estructural de déficit, y su tasa de desempleo tiene sus mercados financieros marcando récord tras récord. Los mercados emergentes por su parte de salen fortalecidos como alternativa de inversión frente al mundo occidental gracias entre otras muchas cosas a la mejora de su seguridad jurídica.
Renta 4 Minerva FIL cierra el trimestre con una rentabilidad acumulada en 2013 de 0.63%. Con un exposición neta a renta variable que se ha visto ligeramente incrementada durante el último recorte de mercado, tomando posiciones en sectores de carácter defensivo pero con crecimientos orgánicos y exposición geográfica a emergentes, la clave de esta selección de valores es tomar posiciones en valores que se vean beneficiados del crecimiento demográfico de la incipiente clase media de economías emergentes.
De tal manera que las mayores posiciones del fondo son:
De esta manera, Renta 4 Minerva FIL se presenta por sus características como una alternativa perfecta para invertir en renta variable, pero estando descorrelacionado de índices y diferentes eventos, ya que pese a invertir en renta variable la exposición neta siempre será inferior a la de cualquier fondo de renta variable, por lo que también lo será su volatilidad.
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