Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI: +5,1%. Mientras los big caps lo hagan bien, el fondo destacará

Al finalizar agosto de 2014, Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI obtiene una rentabilidad de +5,1% frente al +2% del Euro Stoxx 50 y de +8,2% del Ibex 35.

En agosto se incrementó la exposición a bolsa en las cercanías de 3.000 puntos de Euro Stoxx 50 hasta el 90%, y a medida que el mercado ha rebotado por encima de 3.100 hemos reducido las posiciones que compramos en 3.000 hasta dejar una exposición a bolsa del 83%, muy similar a la que teníamos al comenzar agosto.

Alta volatilidad de los mercados en agosto, motivo por el cual se ha realizado los movimientos del fondo a través de futuros sobre Euro Stoxx 50 (activo en el que no solemos invertir por la filosofía de inversión en compañías de alta rentabilidad por dividendo del fondo), pero el periodo vacacional exige, desde mi punto de vista, ser lo más flexible posible y aprovechamos los derivados para incrementar y reducir la exposición a bolsa del fondo. Durante los primeros días de septiembre, volveremos a equilibrar las posiciones del fondo vendiendo los futuros de Euro Stoxx 50 y comprando las compañías donde creemos que hay mayor recorrido.

El activo que más ha aportado a Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI en agosto han sido los futuros de Euro Stoxx junto a Airbus, Total Fina, Sanofi y Nestle. Por el lado negativo destacan los malos comportamientos de Adidas, Sainsbury y Munich Re.

El haber estado bastante acertado con la tendencia del mercado y estar en compañías de alta capitalización que siguen destacando en 2014 por su mejor comportamiento relativo frente a small&mid caps ha derivado en un mejor comportamiento del fondo frente a sus índices de referencia y frente a la competencia de la industria de gestión de activos.

Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI tiene una rentabilidad muy superior a la del Euro Stoxx 50, lo que le mantiene en posiciones privilegiadas en el ranking de fondos de renta variable europea, que esperamos mantener por el momento del ciclo económico en el que nos encontramos en el cual, los inversores siguen buscando rentabilidad en cualquier tipo de activo dado los ridículos niveles de rentabilidad de los activos de renta fija y activos sin riesgo. En este sentido, invertir en un fondo de inversión con la filosofía clara de invertir en compañías de alta capitalización, con ingresos recurrentes, visibilidad de resultados y alta rentabilidad por dividendo, tiene todo el sentido del mundo que se sigan favoreciendo y que siga entrando flujos de capital en este tipo de compañías.

La rentabilidad de la bolsa de Europa vuelve a defraudar en comparación con el comportamiento de la bolsa estadounidense, pero, como llevo diciendo en los últimos informes mensuales del fondo, creo que a los niveles a los que cotizan las bolsas europeas hay mucho más que ganar que perder por encontrarnos todavía en una fase deprimida de los beneficios y márgenes de las compañías europeas.

Para los próximos meses tenemos el test de stress de la banca europea, conoceremos las peticiones de préstamos condicionados a tipos bajos del BCE a la banca (TLTRO), veremos cuál es el movimiento de la deuda de largo plazo ante el acercamiento del fin del QE3 de la FED, el BCE definirá, por fin, el QE "a la europea" y habrá que seguir vigilando los riesgos geopolíticos, la salud de las macroeconomías y los resultados empresariales.

Todos estos eventos, creo que serán los motivos para movernos en un amplio rango lateral alcista, que si volvemos a estar acertados, espero que arañemos puntos de rentabilidad al mercado.

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