Renta Variable
En España estamos, con razón, obsesionados con la crisis de nuestro país, pero a la hora de invertir nuestros ahorros nos dejamos influenciar por la tremenda recesión que vivimos y nos olvidamos que el mundo crece y que hay muchas maneras de beneficiarse del crecimiento de otras áreas geográficas para rentabilizar nuestros ahorros. Es por ello que la obsesión de la gestión de Renta 4 Bolsa FI es encontrar una composición de la cartera que proporcione crecimiento del beneficio de una manera suficientemente diversificada.
Así, después de un inicio del año algo peor que para los comparables, desde marzo el fondo ha recuperado muchas posiciones y ya se encuentra en el primer cuartil del ranking. Renta 4 Bolsa FI se ha revalorizado un +6,3% en el mes de abril y la rentabilidad acumulada desde comienzo del año se encuentra ya en el +6,8%, frente al +3,1% del Ibex. Habrá que estar atento para aprovechar las extremas atractivas valoraciones que pueden tener muchas compañías españolas en la actualidad, por si en algún momento de los próximos meses/años la economía española diera síntomas de clara mejoría.
Renta Fija
La actuación de los grandes bancos centrales (FED, BCE, BOJ, BoE) inundando de liquidez los mercados y rebajando los tipos hasta mínimos históricos, ha provocado una avalancha de inversores en busca de rentabilidades atractivas.
¿Y donde se han encontrado ahora dichas rentabilidades? Principalmente en la deuda de países europeos, castigados en los últimos meses por las múltiples incertidumbres en torno al euro y su sostenibilidad.
Así, el buen comportamiento de Renta 4 Fondtesoro C/P (+0.49% en el mes de abril) viene explicado por la gran bajada de las primas de riesgo españolas, que ha llevado el diferencial frente a la deuda alemana (en los bonos a 10 años) de 380 pb a 280 pb.
Mixtos / Retorno absoluto
Los movimientos en los mercados financieros continúan apoyados por la liquidez existente, fruto de las políticas de los bancos centrales y no porque los fundamentales de la economía hayan mejorado. Hasta que veamos mejoría en la economía mundial (las proyecciones hablan de un menor crecimiento en 2T13), en Renta 4 Nexus FI seguimos con una estrategia defensiva, siendo muy selectivos (si bien logra una rentabilidad del +1,7% en abril).
La exposición media a bolsa durante el mes de abril ha sido del 20%, cerrando el mes en el 15%. Esperamos mejores puntos de compra para aumentar nuestra exposición a RV. Y es que consideramos que hay potencial pero, con un escenario como el actual, las ganancias en el corto plazo deberían ser limitadas.
La renta fija corporativa también ha sumado rentabilidad a la cartera, pero recomendamos ser muy selectivo en este tipo de activos. Por último, en este escenario de poca volatilidad, cuesta muy poco utilizar derivados para cubrir el riesgo de la cartera, y es muy recomendable hacerlo habida cuenta del escenario macro en el que nos encontramos.
Mercados emergentes
En este 2013 los mercados emergentes se están comportando de una manera discreta, con una evolución modesta de la bolsa china debido a las preocupaciones por la ralentización de su crecimiento y por miedos a riesgos en el sector financiero, unidos al recorte de Fitch del rating de su deuda y de la bajada por parte de Moody's del "outlook" de la misma a estable desde positivo.
Tampoco está siendo un año especialmente positivo para Corea del Sur debido al riesgo geopolítico derivado de su vecino del norte. Por el contrario, la bolsa india parece haber reaccionado en este último mes y empieza a dar retornos positivos en el ejercicio.
Así, pesar de no tener un comportamiento especialmente brillante este ejercicio, somos positivos con la renta variable asiática, ya que son los países que están aportando el crecimiento a la economía mundial y consideramos que ese apoyo no es de forma transitoria, sino que serán generadores de crecimiento de una forma estructural.
El Renta 4 Asia ha logrado una rentabilidad del 0.45%, por lo que acumula un 3.23% en lo que llevamos de ejercicio.
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