Renta Variable
Tras un inicio de mes en el que la volatilidad hizo acto de presencia de nuevo, la renta variable americana se ha vuelto a encaramar a los máximos históricos, ayudada por los buenos resultados presentados por las compañías estadounidenses, habiendo batido un 76% de las mismas a las estimaciones sobre beneficios y quedando la tasa de crecimiento de los beneficios en la zona del 10%.
En este mes, el Renta 4 USA se ha apreciado un 5.28%, y las mayores aportaciones a la cartera han venido de la mano Berkshire Hathaway, Moody´s, Kellogg, Wellpoint y Procter & Gamble. El único valor que ha restado durante este mes ha sido Walgreen, cuya presentación de resultados ha defraudado las expectativas de los inversores.
Durante el mes de agosto no hemos realizado cambios en cartera. De cara al medio plazo, consideramos la renta variable atractiva si lo comparamos con el resto de activos, si bien consideramos que ese camino no va a estar exento de turbulencias.
Renta Fija
Agosto ha sido un mes bastante convulso en los mercados de renta fija, al calor del caso Banco Espirito Santo y las posteriores tensiones geopolíticas en Irak y Ucrania, llevando a muchos inversores a recoger beneficios y a caídas destacas en precios, aumentadas además por la baja liquidez de este mes.
Sin embargo, todo se empezó a dar la vuelta a raíz de los comentarios de Mario Draghi en la reunión anual de Jackson Hole, donde volvió a incidir en la debilidad del crecimiento de la eurozona y los temores a la baja inflación, lo que llevó al mercado a niveles previos a las caídas antes descritas y con el bono a diez años alemán por primera vez cotizando por debajo del 1% en TIR.
En este contexto los fondos de renta fija rebotaron hasta los niveles de julio, destacando tanto Renta 4 Renta Fija Corto Plazo (estamos de nuevo en duración máxima, 2) y Renta 4 Renta Fija Internacional, que se ha visto favorecido por la acusada depreciación del euro.
Mixtos / Retorno absoluto
Renta 4 Retorno Dinámico concluye el mes de agosto acumulando una revalorización adicional del 0.04%, por lo que alcanza una rentabilidad del 2% en lo que llevamos de ejercicio.
En este último mes las mayores aportaciones han venido de la mano tanto de la estrategia realizada sobre un incremento de la volatilidad en las bolsas europeas, como de la parte de los bonos en dólares (5% de la cartera) que poseemos.
Asimismo, durante agosto tomamos posiciones cortas en el bono alemán a 10 años, cuando este ofrecía rentabilidades inferiores al 1%, esperando un incremento de esta rentabilidad en el medio plazo.
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