Renta Variable
En el corto plazo, el cierre parcial de la administración y el debate sobre el incremento del techo de deuda (necesario para evitar el default el próximo 17 de octubre) marcarán a los mercados estadounidenses y mundiales. Si bien hasta la fecha no hemos visto en el mercado un excesivo nerviosismo, consideramos que éste podría incrementarse en caso de no llegarse a un acuerdo en los próximos días, generándose episodios de volatilidad.
Aún con ello, seguimos siendo positivos en renta variable americana (aprovechando las caídas para incrementar posiciones), ya que las actuales valoraciones todavía presentan descuento sobre las históricas, siendo además un momento donde la economía americana está mejorando.
El inicio de presentación de resultados será otro catalizador importante, sobre todo desde el punto de vista de la guía para 2014, donde las estimaciones parecen algo optimistas.
El fondo Renta 4 USA, centrado en compañías estadounidenses, obtiene desde inicio del año un 15,95%.
Renta Fija
En Europa, lo más destacado está siendo la contracción de diferenciales en la deuda periférica, con especial protagonismo del mercado portugués tras la reciente conclusión positiva vertida por la Troika. Por otro lado, superada la crisis de gobierno italiana, pensamos que la deuda del gobierno transalpino deberá recuperar el terreno perdido ante la española.
En definitiva, la fuerte liquidez sigue siendo un apoyo para la deuda tanto de países periféricos como de centroeuropeos, aunque son los primeros los más beneficiados. En este sentido, Renta 4 Renta Fija Corto Plazo continúa con su gran comportamiento (+0,40% en la semana pasada), aprovechándose del buen tono de los activos de renta fija, y haciendo efectiva su filosofía de buscar rentabilidad en los plazos cortos, si bien algo mayores a los plazos en los que invierten los fondos monetarios.
Mixtos / Retorno absoluto
El Renta 4 Retorno Dinámico ha acabado la semana con una subida del 0.52%, tras lograr materializar plusvalías en estrategias más defensivas, y logrando el mejor resultado de nuestros fondos de retorno absoluto en ese período.
Nuestra visión de la renta variable a largo plazo continúa teniendo un sesgo positivo y, por tanto, tenemos estrategias encaminadas en este sentido. Sin embargo, consideramos que a corto plazo podríamos seguir viendo una cierta consolidación en Europa, por lo que tenemos abiertas estrategias defensivas para las próximas 1 o 2 semanas.
En cuanto a estrategias Long/Short, durante la semana pasada abrimos posiciones sobre valores del sector aéreo y del sector energía.
Mercados emergentes
Próximamente, Renta 4 Gestora va a proceder a la fusión de dos de nuestros fondos de inversión enfocados en renta variable emergente, Renta 4 Asia FI y Renta 4 Emergentes Global FI, con el fin de seguir mejorando en la estrategia de inversión de los fondos de la casa, así como el de lograr una reducción de costes de infraestructura.
El fondo resultante de dicha operación tomará la denominación y la política de inversión del Renta 4 Emergentes Global FI.
Al igual que el fondo original, principalmente estará invertido en Asia, América Latina, Oriente Medio y África, pero la flexibilidad de su política de inversión le permitirá no descartar otras áreas geográficas a priori, o modificar el peso en la cartera de las diferentes zonas, si la situación lo recomienda.
Gracias a esta flexibilidad geográfica y al estudio pormenorizado de las zonas en las que se invierte, Renta 4 Emergentes Global FI, suma desde su creación en julio un 5,50%.
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