Fondos 07 enero 2015

Informe seguimiento Renta 4 Retorno Dinámico diciembre 2014

Hemos acabado el año con una rentabilidad 1.70% en un año marcado por la caída de rentabilidad en renta fija donde nos encontramos ya a los bonos alemanes de 1, 2, 3 y 5 años en rentabilidades negativas y al 10 años ofreciendo solo un 0.50%, pero esto no solo sucede en Alemania, si miramos a los bonos españoles encontramos rentabilidades del 0.20% a 1 año del 0.37% a 2 años del 0.5% a 3 años y del 1.55% a 10años. Asimismo vemos que los depósitos bancarios tampoco ofrecen rentabilidades en absoluto atractivas.

Este 2015 consideramos que será un año donde las volatilidades de los mercados se incrementen, desde los bajos niveles en los que se encuentran actualmente, asimismo por las bajas rentabilidades ofrecidas por los activos de renta fija, consideramos que la rentabilidad se obtendrá en momentos puntales donde encontremos oportunidades de inversión en las estrategias que sobre rentabilidad riesgo se encuentren en niveles atractivos.

Para empezar el año seguimos posicionados en el bono alemán con posiciones cortas, ya que entendemos que las rentabilidades menores del 0.5% que ofrece el bono alemán están descontando un escenario excesivamente adverso para la zona euro.

Tenemos un porcentaje en Acciones de Tavex cuya OPA finaliza el 12 de Enero y también sobre Jazztel que esperamos la finalización de la OPA sobre mediados de ejercicio, estas posiciones se realizan en busca de poder incrementar la rentabilidad que nos ofrecen el resto de activos.

Otra de las estrategias que tenemos implementada actualmente en el fondo es sobre los diferenciales de volatilidad del Eurostoxx que se encuentran en niveles extremadamente elevados y nuestra estrategia va en aras de una normalización.

Mantenemos el grueso del patrimonio en una cartera de depósitos la cual sigue goteando a la baja en rentabilidad y que consideramos que las renovaciones no van a poder darle la vuelta a esa tendencia.

Para este 2015 seguimos con la idea de la preservación del capital para los participes del fondo, sabiendo que en el entorno de bajas rentabilidades en el que nos encontramos no van a poder ofrecer rentabilidades excesivamente altas, pero si consideramos que podremos situarnos por encima de las alternativas más conservadoras (depósitos, renta fija corto plazo...).


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D.Celso Otero García
Tel: 91 384 85 90 Email: cotero@renta4.es


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