Renta 4 Latinoamérica +20,3% acumulado al cierre de julio
El fondo Renta 4 Latinoamérica sumó en julio un 3,4%, un comportamiento ligeramente por debajo de su índice de referencia el S&P Latin América 40, que subió un 3,88% en euros. Este resultado ha venido muy impulsado por la mejora en el comportamiento de los precios de las materias primas, que han reaccionado con ganancias por primera vez en lo que llevamos de año. En términos generales, todas las áreas geográficas han mostrado un buen comportamiento. El mercado colombiano, tras el buen comportamiento de junio ha liderado las ganancias en julio al anotarse su índice Colcap un 10,5% en euros aupado por su divisa. Chile y Perú superaron claramente el 4% de rentabilidad en el mes, si bien el mercado chileno se vio afectado por una bajada del peso superior al 5%. Los grandes mercados, Brasil y México, anotaron ganancias del 3,47% y del 3,95% medidas en euros, en medio de cierta estabilidad de sus divisas frente a las monedas fuertes. El potencial oculto de las materias primas, puede suponer el punto de apoyo necesario para el continente sudamericano de cara a la segunda mitad de año, donde los niveles alcanzados son ya de vértigo, y donde no podemos descartar algún episodio de consolidación.
El fondo Renta 4 Latinoamérica figura como mejor fondo a 3 años en el último ránking de Citywire de su categoría con una rentabilidad acumulada del 81,6% en los últimos 3 años (datos del cierre de junio de 2023) y ha sido calificado como un fondo 5 estrellas “Gold” por parte de Morningstar.
Hay que recalcar que este buen resultado se está produciendo en un contexto de estabilidad en los mercados de divisas, donde la reciente debilidad del dólar está posibilitando una menor presión financiera en las economías emergentes a pesar del endurecimiento monetario que están ejecutando los principales bancos centrales.
En relación a cambios en cartera, hemos reforzado nuestro posicionamiento en Colombia, tomando posición en Grupo Suramericana de Inversiones y en Bancolombia tratando de aprovechar que el mercado colombiano ha mostrado un peor comportamiento relativo durante los últimos dos años. Por otro lado, hemos incrementado en títulos de la minera Vale y de la compañía de hidrocarburos Geopark con el objetivo de incrementar nuestra exposición a materias primas, en detrimento de los títulos de Braskem.
El fondo Renta 4 Latinoamérica sigue proporcionando mejores rendimientos que la media de su sector y con una excelente rentabilidad ajustada a riesgo:
De cara a próximos meses, la gestión del fondo tendrá como objetivo reforzar mercados como Colombia, Chile o Perú, siendo un poco más selectivos en Brasil y México. Somos algo más optimistas respecto al efecto que puede suponer una mejora de los mercados de materias primas, lo que podría tener un efecto beneficios en las compañías brasileñas y colombianas especialmente. No obstante, de cara a la segunda mitad del año, no podemos descartar que tras la buena evolución de los mercados de acciones en el primer semestre se produzca cierta consolidación, lo que aprovecharemos para reforzar la cartera en aquellos títulos de mayor calidad.
Alejandro Varela Sobreira
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