EPSV Renta 4 Acciones retrocede un -0,3% en el mes de mayo, con lo que la rentabilidad desde inicio de año es de +11%. La rentabilidad acumulada desde su creación en agosto de 2008 es de +87,9%, lo que supone una rentabilidad anualizada de +4,35%. La exposición a bolsa con la que cerramos el mes es del 93%.
Los activos que más rentabilidad aportaron han sido AMSL, el fondo renta 4 megatendencias Tecnología, ASM International, Siemens, Adyen y el fondo renta 4 Bolsa España. Por el lado de las que menos aportan encontramos L´Oréal, el fondo renta 4 Europa Acciones, TotalEnergies, Kering y LVMH.
En cuanto a la operativa durante el mes, únicamente se han recogido beneficios en compañías del sector tecnología, que han experimentado fuertes revalorizaciones empujadas por el auge de la inteligencia artificial y empresas beneficiadas como ASM International, ASML. Además, también hemos reducido peso en valores como Eurofins y Deutsche Post, por falta de visibilidad y exceso de ponderación respectivamente.
Tras los cambios mencionados la cartera presenta la siguiente distribución sectorial:
Sector tecnología (18,3%) y consumo (16,5%) son los de mayor ponderación en cartera, seguidos de sector salud (11,6%), Industrial (3,1%) y Materiales (4%). Las principales posiciones teniendo en cuenta los fondos son: ASML, L´Oréal, Air Liquide, LVMH, SAP, Siemens, Total, Sanofi, Inditex y Siemens Healthineers, las cuales representan un 38,8% sobre patrimonio.
Durante el mes lo más destacado fue la discrepancia en retornos de las bolsas americanas (+3 S&P +6% Nasdaq), frente a las caídas en las europeas (-3%).
En cuanto a otros activos que observamos, en renta fija el bono alemán a 10 años elevaba 2pb su rentabilidad hasta 2,28% y el petróleo (Brent) retrocedía un -8%.
La cartera cerraba el mes de mayo prácticamente plana en cuanto a rentabilidad, mientras que los principales índices europeos han sufrido caídas significativas superiores al -3%.
Esto es debido al buen desempeño de la tecnología en el mes, cuyo peso en cartera representa un 18,3% y la falta de presencia en los sectores que peor comportamiento han mostrado como inmobiliario, materias primas y energía.
En cuanto a otros hechos relevantes durante el mes, destacamos la subida de tipos de +25pb por parte de la Reserva Federal, que señalaba la posibilidad de pausa en las subidas durante las siguientes decisiones. El mismo Powel señalaba literalmente “No anticipamos subidas de tipos adicionales, tenemos la sensación de que estamos cerca (del fin de las subidas de tipos) o tal vez ya hemos llegado”, mientras que en Europa no hubo decisión de tipos, no esperamos que el BCE tome la misma senda que la FED.
Por su parte, los espectaculares resultados de Nvidia (principal diseñador y fabricante de semicondutores y chips de última generación) catapultaban al sector de semiconductores, además del sector tecnológico, por ser el principal beneficiado del auge de la Inteligencia Artificial (IA).
En la cartera contamos con valores expuestos a esta temática a la que vemos con un gran potencial a largo plazo como ASML, SAP, Infineon, ASM International, Soitec, STMicroelectronics, Adyen, Prosus, Air Liquide y Siemens Healthineers, además de la pequeña posición en el fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología.
Otro sector donde vemos un impacto positivo gracias a la IA y además contamos con presencia relevante en cartera (11,6% s/patr.) es el sector salud. Tanto en el ámbito farmacéutico, donde ya se han demostrado el uso de la IA en cuanto al descubrimiento de nuevos fármacos, como en el ámbito de la tecnología médica, a la que aporta componentes y software de los robots quirúrgicos y mejora en diagnósticos.
Aunque consideramos que las aplicaciones más valiosas no se han visto aún, creemos que los sectores donde están posicionadas las carteras de los fondos de Renta 4 (Tecnología, Salud, Consumo, Industrial y Materiales) serán grandes beneficiados de esta revolución tecnológica y es cuestión de tiempo que veamos cambios que mejoren dichas industrias.
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