PLAN DE PENSIONES RENTA 4 ACCIONES: Rentpensión I (Acciones) F.P. ha obtenido una rentabilidad de -1,5% en febrero de 2013 frente al -2,6% del Euro Stoxx 50, quedando la rentabilidad del fondo en lo que llevamos de año en un +0,4% frente al -0,1% del Euro Stoxx 50. Las compañías que más han aportado a la rentabilidad del fondo han sido: Kerry Group, Bayer, Ericsson, Schindler, Hochtief, Dufry y Nestle. Durante este mes hemos cobrado dividendos de Unilever y Royal Dutch Shell.Desde mi punto de vista el recorte de la renta variable europea entra dentro de lo esperado después de la fortísima subida de los índices desde julio. Mientras no tengamos un cambio de percepción en la situación macroeconómica mundial (no solo europea) y sobre todo, si los bancos centrales siguen apoyando la economía con la liquidez a la que nos estamos habituando, los recortes serán aprovechados para incrementar posiciones de riesgo en las carteras de los inversores.Durante el mes, los peores sectores han sido aquellos que: están relacionados con el ciclo económico o que están inmersos en un proceso de de-rating significativo..
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PLAN DE PENSIONES R4 RETORNO ACTIVO: El fondo se ha revalorizado un 1,93% en el último mes gracias a la inclusión en la cartera de renta fija internacional y de bonos convertible a través de la suscripción de fondos de inversión. Mantenemos el riesgo de tipo de cambio abierto en aquellas divisas que por fundamentales macroeconómicos tienen mayor potencial frente al euro.
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PLAN DE PENSIONES R4 RENTA FIJA: La fuerte entrada de inversores extranjeros en los mercados periféricos de deuda ha hecho que el arranque de 2013 sea extraordinariamente positivo. El fondo se ha visto beneficiado de esta coyuntura y se ha revalorizado un 1,22%. La cartera del fondo no se ha visto muy afectada por los resultados de las elecciones italianas gracias a su perfil defensivo. El fondo primará en los próximos meses las posiciones en depósitos y bonos a corto plazo ante el riesgo de nuevos períodos de inestabilidad.
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PLAN DE PENSIONES R4 DEUDA PÚBLICA: El fondo se ha revalorizado un 1,09% gracias al buen comportamiento de la deuda pública en enero, ya que febrero ha sido más incierto debido a las elecciones italianas. No obstante el interés de los inversores extranjeros por la deuda española se mantiene. El fondo sigue invertido mayoritariamente en deuda pública española con una duración de la cartera de en torno a 1 año.
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PLAN DE PENSIONES R4 GLOBAL ACCIONES: El Rentpensión IX (Global) ha acabado el mes de febrero acumulando una rentabilidad del 4.69% en un mes donde los mercados mundiales han tenido un comportamiento mixto, con Estados Unidos y Japón en positivo y Europa y China en negativo. El mercado vio incrementada su volatilidad debido a los miedos por los problemas de gobernabilidad de Italia tras sus elecciones. A esto habría que sumarle los rumores sobre un anticipada eliminación de los estímulos no convencionales en Estados Unidos, los cuales fueron disipados en la conferencia de Ben Bernanke en la cual se pusiron de manifiesto las bondades que habían tenido las políticas expansivas y los tipos de interés en mínimos, los cuales se deberían mantener hasta que el empleo se recupere hasta niveles del 6.5% (actualmente 7.9%).
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PLAN DE PENSIONES R4 DÉDALO: La estrategia defensiva del fondo durante este mes ha funcionado muy bien, con subidas del valor liquidativo del 0,4% a pesar de las caídas en bolsa europea y aumento de diferenciales en los bonos periféricos. La compra de opciones put y la depreciación del ¿ han contribuido positivamente durante este mes a ese resultado. Un nuevo foco de incertidumbre a vigilar para los próximos meses será la situación política en Italia, aunque en este caso mucho del ajuste fiscal ya está hecho. En todo caso, el escenario macro mundial durante este primer trimestre refleja un rebote del crecimiento de la economía desde los niveles del 4T12. Esto, junto el apoyo de la política monetaria con tipos de interés muy bajos debería ser suficiente para ver mayores precios en las bolsas. En el corto plazo, esperamos mercado de rangos. Si hay caídas adicionales seríamos partidarios de aumentar nuestra exposición a bolsa (ahora 0%) o comprar más bonos corporativos (ahora 12% de cartera).
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Fondos
13 marzo 2013