Renta 4 Bolsa: Renta 4 Bolsa FI ha comenzado el año subiendo un 3,4% frente al 2,4% del Ibex 35. Las compañías que más han aportado durante el mes han sido: Repsol, Telefónica, Red Eléctrica, Gas Natural y DIA.Este mes me he reunido con los equipos directivos de BBVA, Bankinter y Popular. Santander y BBVA, aunque tengo en cartera, me parecen que están caros en relación al resto de bancos europeos. La banca española seguirá provisionando parte de su cartera de préstamos durante 2013, pero estarían baratos y suficientemente cubiertos si consideramos que en 2014 se normalizan los beneficios. Por tanto, Renta 4 Bolsa FI ha empezado, después de 5 años, a tomar posiciones en banca doméstica (Popular y Bankinter). La clave de su comportamiento la va a tener la estabilización de la macro española y que el mercado empiece a fijarse ya no en el 2013 sino en el 2014.
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Renta 4 Eurobolsa: Renta 4 Eurobolsa FI ha obtenido una rentabilidad de +3,5% en enero de 2013 frente al +2,5% del Euro Stoxx 50. Buen comienzo para la renta variable europea y para el Renta 4 Eurobolsa FI. Como no podía ser de otra manera, el sector bancario con Unicrédito, Intersa San Paolo, Deutsche Bank y Societe Generale, están como las principales aportaciones del fondo. Las compañías más defensivas como Sanofi, EON, GDF Suez y ENI han sido las compañías que peor se han comportado durante el mes. El principal motivo por el que hay que tener un fondo de inversión de renta variable europea es que mientras el S&P 500 y el Dow Jones están prácticamente en máximos históricos, el Euro Stoxx 50 está a más de un 100% de esos máximos que se produjeron en 2000. El riesgo de equivocarse al comprar bancos europeos a los niveles de valoración actuales es muy inferior a los de hace 4 años. Si la renta variable europea sigue su tendencia alcista de estos últimos 6 meses, sin ninguna duda, los bancos tenderán a revalorizarse hasta poner en precio una mayor certidumbre de sus balances.
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Renta 4 Valor: Renta 4 Valor FI ha obtenido un resultado de +2,3% en el mes de enero, muy en línea con la subida del Euro Stoxx e Ibex en lo que llevamos de año. Las compañías que más han aportado a la rentabilidad del fondo han sido: Ericsson, Portugal Telecom, Hochtief y GEA Group. Mantenemos la estructura de la cartera con elevada ponderación en los sectores más industriales, en bienes de consumo y sector automóviles. Seguimos sin ninguna posición en el sector bancario a pesar de reconocer que a medida que se van reduciendo los riesgos relacionados con la crisis de deuda soberana, el sector bancario debería recuperar al menos el precio que muestra su valoración en libros. Seguimos pensando que es un sector que no tiene cabida en un fondo que se centra en la búsqueda de valoraciones atractivas, ya que es muy difícil saber cual es la valoración de empresas que tienen una apalancamiento a sus recursos propios de 20x o 30x.
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Renta 4 Cartera Selección Dividendo: Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI ha obtenido una rentabilidad de +1,6% en enero frente al +2,4% del Ibex 35 y del +2,5% del Euro Stoxx 50. Las compañías que más han aportado durante el mes han sido casi todas de índole financiero: Intesa SanPaolo, BNP Paribas, Repsol y BBVA. Alemania, Francia, donde tenemos invertido casi el 60% de toda la cartera, y más lejos, España con un 15%, son las áreas geográficas donde tenemos más peso. A nivel sectorial, Bancos y Petroleras son los sectores donde tenemos mayor presencia, aunque la cartera está muy diversificada sectorialmente. Este mes se ha incrementado las posiciones que ya teníamos en Total Fina, Siemens y Sanofi, que son las empresas con mayor peso en la cartera. Entre febrero y mayo es el periodo del año en el que las empresas europeas pagan la mayor cantidad de dividendos del año. Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI se gestiona con la filosofía de invertir en aquellas compañías con mayor rentabilidad por dividendo y mayor visibilidad de los mismos.
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