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Informe de seguimiento - Renta 4 Small Caps Euro FI +12,4% en 2019 (-2,8% en agosto)

DAVID CABEZA JAREÑO , Gestor de Fondos
03 septiembre 2019


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Renta 4 Small Caps FI se revaloriza en el año un 12,4% a cierre de agosto, en línea con el 12,4% del Stoxx Europe 600 y el +12,6% del Stoxx Small 200. En el mes, el fondo ha caído un 2,8% (vs. -2,0% del Stoxx Small 200). Agosto ha sido volátil e intenso en noticias, destacando la acentuación de la guerra comercial entre EE.UU. y China (con subida de aranceles por ambas partes), los tipos de interés de los bonos soberanos desplomándose (reflejando las dudas sobre el crecimiento mundial), y los bancos centrales insistiendo en su política monetaria ultraexpansiva ante las incertidumbres y falta de crecimiento sólido. La situación política en distintas regiones añade más incertidumbre, con aumento de posibilidad de Brexit duro en UK, la caída del gobierno italiano y el descalabro del partido de Macri en Argentina.

La exposición neta a renta variable se ha mantenido alrededor en el 90-92%, en niveles parecidos a junio-julio. Las posiciones que han contribuido en mayor medida a la rentabilidad en el mes han sido Rovi, Ence, Ambea y Pandora. Las que más han drenado, AMG, OCI, IPCO y Blue Prism. No ha habido cambios relevantes en la cartera. Creemos que la volatilidad ha vuelto para quedarse y en este entorno es preciso ser selectivo. Seguimos buscando historias de calidad y crecimiento idiosincrático cotizando a precios razonables.

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