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Informe de seguimiento - Renta 4 Nexus cede un 3,05% en febrero

MIGUEL JIMÉNEZ , Gestor de Fondos
04 marzo 2020

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Renta 4 Nexus cede un 3,05% en febrero con lo que la rentabilidad desde principios de año es del -4,2%.

El coronavirus y su potencial impacto económico están teniendo un impacto negativo en la evolución de los activos de riesgo. El impacto sigue siendo muy difícil de valorar, tanto en profundidad como en duración, ante lo cual el mercado prefiere ser prudente. En el mejor escenario, en el que el virus se logra controlar en primavera, tendríamos un impacto fuerte en la actividad económica en el 1T2020. El peor escenario es que el virus se extiende y causa una recesión global.

En febrero, la caída del valor liquidativo responde a la renta variable y en menor medida a la renta fija. Una estructura de opciones sobre Tesla (ya cerrada) nos ha aportado positivamente en el mes.
Hemos aprovechado a aumentar nuestras inversiones en renta variable, pasando de una exposición del 18% del patrimonio al 28%. Seguimos manteniendo un tercio del fondo en liquidez, lo que nos proporciona bastante tranquilidad a la hora de afrontar el escenario incierto en el que nos encontramos.

El mercado ha empezado a descontar mayores bajadas de tipos de interés, sobre todo, en USA, aunque consideramos que la utilidad de este movimiento es limitada. Algo más de impacto podría tener una política fiscal expansiva. Sin embargo, la clave para las próximas semanas es saber el grado de contagio del virus y las medidas que toman las autoridades para controlarlo. Ello marcará la dirección de los mercados en el corto plazo.

Sin embargo, tiene sentido aprovechar las fuertes caídas para ir invirtiendo en acciones con vistas a un medio plazo. No hay que olvidar que el problema principal para los inversores conservadores es la ausencia de activos interesantes debido a los tipos de interés en negativo. Hoy nos encontramos con acciones poco endeudadas, que incluso en el peor escenario, van a distribuir un dividendo del 4%/5%.


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